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行业研究参考总结

核心内容概述

本报告为2015年6月11日发布，涵盖多个行业的研究观点与投资建议，重点分析了房地产、电力、化工、轻工造纸、有色金属、银行、金属及采矿、航空、医药、农林牧渔、电力设备、计算机、电子、机械、建材、煤炭开采、零售等领域的市场动态、政策影响及投资逻辑。

主要观点与关键信息

房地产

• 市场表现：新房成交阶段性回落，但全国库存仍下降；二手房成交指数环比下降。
• 政策支持：32个省市调整公积金政策，包括提高贷款额度、降低首付比例，安徽取消限购，东莞首付比例下调。
• 投资建议：维持“看好”观点，重点推荐万科、保利、招商、阳光城、中天城投、蓝光发展、鲁商置业、华发股份等。

电力

• 改革主线：资产证券化是电力行业国企改革的核心，当前估值与盈利水平有利于资产注入。
• 受益标的：推荐赣能股份，关注国电电力、华电国际、大唐发电、豫能控股、皖能电力、华能国际、长江电力、内蒙华电等。
• 政策背景：国企改革顶层设计方案即将出台，央企和地方国企将率先受益。

化工

• 行业走势：基础化工行业整体给予“持有”评级，原油价格底部震荡，部分化工品价差扩大或缩小。
• 重点产品：三聚磷酸钠、PTA、电石法PVC价差扩大；涤纶长丝FDY、己二酸等价差缩小。
• 投资组合：推荐浙江众成、德威新材、国瓷材料等。

轻工造纸

• 改革预期：国企改革持续推进，重点推荐晨鸣纸业、冠豪高新等。
• 行业动态：造纸需求疲软，但部分企业产能释放带来业绩弹性。
• 政策支持：中央深改组文件发布，推动国企改革进程。

有色金属

• 市场趋势：受厄尔尼诺影响，铜、锂等金属供给可能受扰动，价格或有反弹。
• 投资逻辑：推荐盛达矿业、金运激光、奥特迅、特锐德等具备互联网+概念或产业链优势的企业。
• 市场表现：海通有色组合周度上涨11.95%，申万有色指数上涨13.40%。

银行

• 政策影响：A股暂未纳入MSCI，但混改预期推动银行股估值提升。
• 投资建议：推荐交通银行、南京银行、招商银行，关注中国银行、兴业银行、民生银行。

金属及采矿

• 行业表现：二季度疲弱表现在意料之中，但可能低于预期。
• 风险提示：部分企业如马钢、中煤能源、兖州煤业等可能净亏损。
• 投资机会：建议关注华润水泥、海螺水泥、中煤能源、中国神华等。

航空

• 行业复苏：2015年航空业业绩将大幅增长，传统与成长型航空公司均有机会。
• 投资主线：坚定看好行业，推荐南方航空、春秋航空、东方航空等。
• 政策推动：上海迪士尼开业将带动相关航空股上涨。

医药

• 疫情影响：中东呼吸综合征（MERS）首次在我国出现，关注抗病毒、免疫增强类药物。
• 重点推荐：上海凯宝、以岭药业、哈药股份、联环制药等。
• 相关股票：莱美药业、香雪制药、同仁堂、华润三九、片仔癀等。

农林牧渔

• 厄尔尼诺影响：超强厄尔尼诺预期升温，重点关注制糖及畜禽行业。
• 投资逻辑：厄尔尼诺将带来气候异常，对农业板块产生影响。

电力设备

• 政策推动：上海出台电动汽车充电设施建设新规，全面开启“以充带车”模式。
• 投资建议：推荐具备云联网+充电布局的企业，如特锐德、万马股份、奥特迅、国电南瑞等。

计算机

• 行业趋势：持续推荐互联网汽车主题，苹果新系统推出推动行业增长。
• 投资标的：推荐欧菲光、登云股份、皖通科技、安居宝等。
• 行业动态：苹果开发者大会推出CarPlay系统，推动智能汽车发展。

电子

• 苹果新品：WWDC2015推出iOS9、OS X EI Captian及Watch OS2.0，提升用户体验。
• 产业链受益：推荐歌尔声学、大族激光、德赛电池、环旭电子、信维通信、立讯精密、水晶光电等。

机械

• 国企改革：机械行业迎来改革风口，推荐央企及地方国企相关标的。
• 重点推荐：中国重工、中国船舶、中船防务、上海机电、安徽合力、苏常柴A、徐工机械等。

建材

• 投资组合：继续推荐“2白+2黑”组合，关注水泥板块补涨机会。
• 重点个股：推荐中国巨石、北新建材、海螺型材、瑞泰科技、友邦吊顶、东方雨虹、天山股份等。

煤炭开采

• 市场趋势：环渤海动力煤价上涨，煤炭板块迎来补涨。
• 投资逻辑：经济见底预期、国企改革、资源整合等三大核心逻辑支撑煤炭股表现。
• 重点推荐：山煤国际、安源煤业、陕西煤业、潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、永泰能源、中煤能源、中国神华等。

零售

• 行业动态：多空博弈加剧，国企改革题材推动部分个股上涨。
• 投资建议：推荐永辉超市、重庆百货、天虹商场、东百集团、茂业物流、商业城等。

总结

本报告聚焦于2015年6月各行业的重要动态与投资机会，强调国企改革、资产证券化、政策驱动、市场预期等关键因素对行业的影响。在房地产、电力、有色金属、银行、机械、建材等板块中，改革预期成为主要投资逻辑，而在医药、农林牧渔、电子等领域，政策与市场事件也带来新的机会。整体来看，各行业均在政策与市场双重驱动下呈现不同的投资机会，投资者应结合政策导向、行业趋势及企业基本面进行配置。