政策观察双周报第22期：加强政策储备，加大对小微企业支持力度-20210902-华创证券-18页_877kb

【宏观快评】加强政策储备，加大对小微企业支持力度

核心内容

8月下半月，中国经济政策以“加强政策储备”和“加大对小微企业支持力度”为主线，涵盖金融、外贸、就业、数据安全、债券市场改革、能耗双控、住房保障等多个领域，体现了政策制定者在经济平稳发展、社会稳定和风险防范方面的综合考量。

主要观点与政策内容

1. 政策支持小微企业

• 国常会：9月1日召开会议，强调进一步加大对中小微企业支持力度，今年新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款。
• 人民银行座谈会：8月23日召开会议，要求做好跨周期设计，加大信贷对实体经济的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性，推动资金流向科技创新、绿色发展及中小微企业。
• 政策储备与接续政策：加强政策储备，研究和适时出台部分惠企政策到期后的接续政策，提高应对困难挑战的能力，保持经济平稳健康发展和就业稳定。

2. 外贸发展与挑战

• 商务部发布会：8月23日指出，下半年外贸增长逐步放缓，明年形势可能严峻。一次性因素逐步消退，需加强政策支持，确保外贸稳定。
• 自贸协定作用：我国已签署19个自贸协定，与26个国家和地区，自贸协定伙伴占我国外贸总额比重接近35%，对稳定外贸外资基本盘有重要作用。
• 未来外贸方向：加快自贸协定升级，如中日韩、中国与海合会、以色列、挪威等，推动区域一体化发展。

3. 就业与技能提升

• “十四五”就业促进规划：提出到2025年城镇新增就业5500万人以上，城镇调查失业率控制在5.5%以内。
• 结构性矛盾：就业难与招工难并存，需加强技能人才培养，提高劳动年龄人口平均受教育年限至11.3年，新增劳动力中高等教育比例达55%。
• 重点群体就业：特别关注高校毕业生、农民工等群体，通过补贴性职业技能培训、就业服务等手段提升就业质量。

4. 数据安全与监管

• 个人信息保护法：8月20日通过，是我国首部专门保护个人信息安全的法律，规范信息处理活动，促进合法合理利用。
• 关键信息基础设施安全保护条例：明确数据出境监管要求，强调合法、正当、具体、明确的数据处理原则，鼓励数据依法合理利用。
• 汽车数据安全管理规定：要求汽车数据处理者遵循车内处理、默认不收集、精度适用、脱敏处理等原则，保障用户隐私。

5. 债券市场改革

• 公司信用类债券市场指导意见：禁止结构化发债行为，坚持“卖者尽责、买者自负”原则，推动债券市场改革开放高质量发展。
• 统一规则标准：促进公司信用类债券市场发行、交易、信息披露等规则逐步统一，防范地方政府隐性债务风险。

6. 能耗双控

• 发改委通知：对能耗强度不降反升的地区，暂停“两高”项目节能审查，推动绿色低碳发展。

7. 住房与城市更新

• 住建部举措：推进城镇老旧小区改造，完善配套基础设施，提升居住条件。
• 城市更新政策：强调防止大拆大建，坚持留改拆并举，保障居民意愿和城市记忆。
• 保障性租赁住房：出台政策支持新市民、青年人等群体住房需求，提高住房保障水平。

关键信息总结

风险提示

• 政策执行不及预期：政策落地效果可能受到执行力度、地方配合等因素影响。

相关研究报告

• 《【华创宏观】信评新规落地——政策观察双周报第21期》
• 《【华创宏观】把握财政“非对称”影响——7月财政数据点评》
• 《【华创宏观】涨价的边界初现——7月工业企业利润点评》
• 《【华创宏观】美联储如何看待通胀前景？——7月PCE数据点评》
• 《【华创宏观】“稳增长”的掣肘仍在——8月PMI数据点评》

宏观组团队介绍

• 张瑜：所长助理、首席宏观分析师，具有丰富的宏观研究经验。
• 陆银波：高级分析师，CPA，曾任职于中信证券。
• 高拓：CFA，加拿大麦克马斯特大学金融学硕士。
• 殷雯卿：中国人民大学国际商务硕士。
• 付春生：中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、张菲菲、侯春钰等。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音等。
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅等。
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳等。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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