20241229-开源证券-建筑材料行业周报_部署2025年稳楼市工作_重视建材布局机会_22页_3mb

建筑材料行业周报总结

1. 核心评级与观点

• 行业评级：看好（维持）。政策发力稳楼市，建材需求有望改善；推荐消费建材和新材料领域。
• 近期表现：建筑材料指数本周下跌0.59%，跑输沪深300（上涨1.36%）；近期跌幅显著，估值处于历史低位。

2. 重点板块分析

（1）水泥板块

• 价格与库存：全国PO425散装水泥均价环比跌10.7%，熟料库容比环比下降17.9%；区域分化明显，西南地区价格跌幅最大（-33.2%）。
• 政策影响：2025年楼市稳政策出台，强调保障房建设与现房销售，利好水泥需求。
• 主要标的：海螺水泥、华新水泥。

（2）玻璃板块

• 价格与盈利：浮法玻璃现货价环比跌10.0%，盈利下滑明显；光伏玻璃渗透率受“一致性评价+集采”政策推动提升。
• 盈利能力：浮法玻璃价差持续收窄，盈利能力低于同期；建议关注力诺特玻。
• 主要标的：旗滨集团、福莱特。

（3）玻纤与消费建材

• 玻纤市场：无碱粗纱价格稳中有涨，电子纱需求一般；消费建材原材料价格波动明显（原油、钛白粉上涨，沥青下跌）。
• 消费建材推荐：东方雨虹、伟星新材、三棵树，受益标的北新建材。
• 风险提示：原材料价格波动、地产销售不及预期。

3. 投资建议

• 推荐标的：
  • 消费建材：东方雨虹（防水）、伟星新材、三棵树、坚朗五金；
  • 新材料：中国巨石（玻纤）、力诺特玻（药玻）。
• 行业机会：政策支持下的保障房建设、建材节能降碳政策，以及消费建材提价逻辑。

4. 风险提示

• 经济下行风险；
• 原材料价格波动；
• 房地产复苏不及预期；
• 基建投资落地不及预期。