20260612-华泰期货-油料日报_豆一多空博弈_花生需求持续偏弱_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了大豆（豆一）与花生的市场情况，涵盖期货价格、现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存、进口量及种植成本和净利润等关键数据，对当前市场趋势及未来走势进行了综合判断。

大豆市场分析

期货市场

• 豆一2607合约：昨日收盘价为4758.00元/吨，较前日上涨19.00元/吨，涨幅0.40%。
• 豆一期货走势：短期市场多空博弈激烈，中长期价格运行重心易上难下。

现货市场

• 现货基差：A07-58，较前日变化-19，幅度32.14%。
• 东北地区报价：
  • 哈尔滨：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价为2.35元/斤；
  • 宝清县：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价为2.33元/斤；
  • 富锦市场：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价为2.33元/斤；
  • 讷河市场：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价为2.40元/斤；
  • 嫩江市场：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价为2.38元/斤；
  • 海伦市场：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价为2.40元/斤。

市场分析

• 供应端：东北基层商品豆余量已近枯竭，优质可流通粮源供给偏紧；但国储大豆拍卖投放量增加，短期压制盘面上涨幅度。
• 需求端：食用消费处于传统淡季，下游加工企业仅维持刚需拿货，主动补库动力不足；进口大豆集中抵港，替代消费作用凸显，制约盘面上行空间。
• 综合判断：短期豆一或延续区间震荡，行情驱动需等待消费复苏及产区天气题材落地；中长期受种植成本上升及国内供给收缩支撑，震荡上行概率偏高。风险点包括国储持续抛储及进口大豆到港量超预期增加。

花生市场分析

期货市场

• 花生2610合约：昨日收盘价为8416.00元/吨，较前日上涨24.00元/吨，涨幅0.29%。
• 现货均价：7522.00元/吨，环比上涨27.00元/吨，涨幅0.36%。
• 现货基差：PK10-1816.00，环比变化-24.00，幅度1.34%。

现货市场

• 价格分布：
  • 河南麦茬白沙通货米：3.4-3.7元/斤；
  • 豫、鲁、冀大花生通货米：3.3-4.5元/斤；
  • 辽宁、吉林白沙通货米：3.8-3.95元/斤；
  • 花育23通货米：4.05-4.1元/斤。

市场分析

• 供应端：国内花生产区存量货源缓慢去库，筛选加工企业开工负荷回落，流通货源多依托冷库周转。
• 需求端：食品加工端与线下批发市场库存低位，仅按刚需采买；油厂油料收购合同报价平稳，整体收购意愿减弱。
• 综合判断：短期花生现货及期货盘面或延续区间震荡，行情暂无明确单边驱动。河南产区新季花生种植面积存在缩减预期，但终端需求持续偏弱，该利多线索尚未充分传导至现货市场。

关键数据图表

大豆相关图表

• 图1：豆一主力合约价格趋势。
• 图2：大豆现货价格（尚志市）趋势。
• 图3：大豆现货价格（宝清县）趋势。
• 图4：大豆现货价格（巴彦县）趋势。
• 图5：豆一现货基差趋势。
• 图6：豆一01-05价差趋势。
• 图7：豆一05-09价差趋势。
• 图8：中国大豆产量趋势。
• 图9：中国大豆食品级消费量趋势。
• 图10：中国大豆期末库存趋势。

花生相关图表

• 图11：国产花生仁现货价格（南阳市）趋势。
• 图12：国产花生仁现货价格（临沂市）趋势。
• 图13：花生主力合约价格趋势。
• 图14：花生现货基差趋势。
• 图15：花生01-04价差趋势。
• 图16：花生04-10价差趋势。
• 图17：中国花生产量趋势。
• 图18：中国花生消费量趋势。
• 图19：中国花生库存趋势。
• 图20：中国自全球进口花生量趋势。
• 图21：中国花生种植净利润趋势。
• 图22：中国花生种植成本趋势。

主要观点

• 大豆：
  • 短期震荡，中长期震荡上行。
  • 供应端：东北商品豆余量减少，国储拍卖压制短期涨幅。
  • 需求端：食用消费淡季，进口大豆替代效应明显。
• 花生：
  • 短期震荡，中长期走势尚不明朗。
  • 供应端：存量货源缓慢去库，加工企业开工负荷回落。
  • 需求端：终端需求偏弱，收购意愿降低。

关键信息

• 策略：大豆与花生市场策略均为中性。
• 风险：花生市场主要风险为需求走弱。
• 数据来源：钢联数据、国家统计局、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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