> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，内容聚焦于铜市场近期的行情走势、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告指出，当前铜市场受到通胀预期与美联储降息预期的双重影响，整体呈现震荡偏空的趋势。 ## 主要观点 - **行情走势**：沪铜主力合约CU2605和CU2606夜盘收盘价分别上涨1.26%和1.25%。COMEX铜主力合约HgK26E和LME铜主力合约CA03ME分别上涨1.95%和1.27%，显示出铜价在短期内的上涨趋势。 - **市场逻辑**：铜价波动主要受到通胀预期和美联储降息预期的影响。随着原油价格在开战后上涨约50%，其对铜价的推动作用已逐渐减弱。同时，国内阴极铜社会库存明显下降，对铜价的压制作用减弱，有利于价格上行。 - **重要资讯**： - 巴拿马计划批准移除并加工第一量子矿业已关停的铜矿约3800万吨矿石，预计产出约7万吨铜。 - 高盛将2026年精炼铜过剩量预测上调至49万吨，并将铜价平均预测从每吨12850美元下调至12650美元。 - 美国调整钢铝铜关税体系，对含铜量低于15%的商品进行豁免，铜材仍维持50%的关税。 - 艾芬豪矿业将卡莫阿-卡库拉铜矿2026年阳极铜产量预估下调至29-33万吨，主要因含铜金属量和品位调整。 ## 关键信息 - **市场情绪**：通胀预期逐渐减弱，美联储降息预期仍存，但降息概率分布显示12月维持不变的可能性最大。 - **Fedwatch Tool预测**： - 12月维持不变概率：75.8% - 降息1次概率：20.9% - 降息2次概率：1.6% - 加息1次概率：1.6% - **库存变化**：国内阴极铜社会库存持续下降，沪铜期货库存本周降至26.65万吨，对铜价的压制效应有所释放。 - **地缘政治因素**：美伊停火两周后谈判破裂，可能对铜价形成偏弱影响。 ## 交易策略建议 - **多空倾向**：当前市场整体呈现震荡偏空态势，建议多头逐步平仓，保持观望。 - **风险提示**：需密切关注美联储政策动向、全球铜矿供应变化及地缘政治局势对铜价的影响。 - **操作建议**：投资者应根据市场变化灵活调整策略，避免盲目追涨杀跌，注意控制风险。 ## 风险声明 本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性做出保证。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何买卖建议。投资者据此操作所导致的损失，本公司及作者不承担责任。本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。