20150313-中国银河-社会服务行业_每日动态-5年后中国游客消费额将达2640亿美元_13页_1mb
报告摘要
社会服务行业每日动态总结
核心内容概览
本日动态聚焦于中国旅游消费趋势、行业公司业绩表现、GDS市场格局以及境外投资进展。整体来看，中国旅游市场潜力巨大，但部分区域如香港因社会因素受到冲击，而国际旅游科技公司与国内旅游企业则在积极布局，推动行业持续发展。
主要观点与关键信息
中国旅游消费趋势
- 预计2019年中国游客海外消费额将达2640亿美元，相当于芬兰的经济总量，甚至超过希腊。
- 中国海外游客数量预计增长60%，从2014年的约1.1亿人次增至2019年的1.74亿人次。
- 2000年，中国海外游客仅为1000万人次，预计20年间将增长16倍。
- 签证便利化，如中美、中加互发10年旅游签证，有助于提升游客赴美、加、澳、法、意等热门目的地。
行业公司动态
东方宾馆 (000524)
- 2014年主营业务收入为24,628.74万元，同比下降15.69%。
- 净利润为2,270.02万元，同比下降27.94%。
锦江股份 (600754)
- 2014年营业收入同比增长8.52%，营业利润增长35%，归属上市公司股东净利润增长29.06%。
- 正在筹划非公开发行股票事项。
首旅酒店 (600258)
- 与交易对方就标的公司过渡期损益及股权交割日审计结果进行沟通，待完成后再进行支付对价及实施情况公告。
桂林旅游 (000978)
- 正在筹划非公开发行股票事项。
GDS市场分析
- Amadeus：息税前利润最高，处理旅客登机量最多，旅游代理预订量也最多。
- Sabre：在分销方面更具优势，因其在酒店IT领域进入更早。
- Travelport：分销业务表现良好，拥有支付业务eNett，附加率较高，覆盖更广的旅游代理产品线。
- 市场格局：三家公司各有优势，但竞争格局仍是关键。
境外投资动态
- 中国财团欲收购法国第四大机场图卢兹布拉尼亚克机场，计划将其打造成以中国游客为主的旅游中心，并开辟新航线。
- 中国在英国投资：包括曼彻斯特机场城市项目，以及可能参与英国新核反应堆项目。
- 中国参与境外机场建设：如马尔代夫、尼泊尔、孟加拉国等。
公司新闻
香港中旅
- 正在推进多省景区收购，如宁夏沙坡头、梁山风景名胜区等。
- 正在退出低效资产，如芒果网、维景酒店等。
Club Med
- 复星国际已持有其超过95%的股份，计划实施强制性收购，未来可能重新上市。
- 作为复星国际整合全球旅游资源的平台，Club Med具有重要战略意义。
Priceline
- 频繁发债，可能进行重大收购，如Yelp。
- 其拥有大量现金和自由现金流，可能通过收购扩展点评和预订业务。
- Yelp当前市值仅为34亿美元，但预计收入增长53%（2015年）和35%（2016年），具有较高增长潜力。
行业与个股表现
板块估值（2015年）
| 板块名称 | 市盈率(前年三季报×4/3) | 预测市盈率(2015) | 市净率(最新) | 市销率(前年三季报×4/3) |
|---|---|---|---|---|
| 休闲服务 | 59.07 | 37.85 | 4.67 | 4.44 |
| 景点 | 36.58 | 32.55 | 4.11 | 8.46 |
| 人工景点 | 37.22 | 34.24 | 4.91 | 14.33 |
| 自然景点 | 36.11 | 31.36 | 3.65 | 6.43 |
| 酒店 | 124.05 | 61.73 | 4.27 | 10.92 |
| 旅游综合 | 50.32 | 34.00 | 4.75 | 3.05 |
| 餐饮 | 621.13 | 40.04 | 8.46 | 6.17 |
个股行情（2015年3月13日）
| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | 市值(亿元) | EPS(2013) | EPS(2014) | EPS(2015) | PE(2013) | PE(2014) | PE(2015) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300359.SZ | 全通教育 | 222.31 | 10.00 | 70.14 | 0.00 | 0.58 | 1.19 | 380 | 187 | 62 |
| 600754.SH | 锦江股份 | 26.94 | 0.82 | 38.71 | 0.61 | 0.53 | 0.68 | 44 | 50 | 39 |
| 000524.SZ | 东方宾馆 | 15.82 | 1.28 | 20.67 | 0.00 | 0.11 | 0.16 | - | - | - |
| 600258.SH | 首旅酒店 | 18.17 | 1.17 | 54.56 | 0.52 | 0.47 | 0.59 | 35 | 39 | 31 |
| 000428.SZ | 华天酒店 | 7.86 | 3.83 | 30.49 | 0.41 | 0.00 | 0.00 | 19 | - | - |
| 600358.SH | 国旅联合 | 11.77 | 3.61 | 38.47 | 0.00 | -0.08 | 0.04 | - | - | - |
| 000613.SZ | 大东海A | 8.69 | 3.08 | 30.53 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | - | - | - |
| 000888.SZ | 峨眉山A | 24.45 | 2.43 | 37.11 | 0.61 | 0.72 | 0.89 | 40 | 34 | 27 |
| 600054.SH | 黄山旅游 | 17.55 | -0.79 | 20.64 | 0.40 | 0.49 | 0.64 | 44 | 36 | 28 |
| 000529.SZ | 广弘控股 | 11.86 | 2.24 | 30.43 | 0.13 | 0.00 | 0.00 | 93 | - | - |
| 000802.SZ | 北京旅游 | 18.00 | 0.22 | 47.15 | 0.11 | 0.13 | 0.38 | 165 | 137 | 48 |
涨跌幅排名
今日涨幅前三：
- 全通教育 (+10.00%)
- 快乐购 (+7.53%)
- 云南旅游 (+7.03%)
今日跌幅前三：
- 零七股份 (-3.45%)
- 大连圣亚 (-1.08%)
- 黄山旅游 (-0.79%)
5日涨幅前三：
- 全通教育 (+23.51%)
- 云南旅游 (+17.57%)
- 神州高铁 (+15.95%)
5日跌幅前三：
- 峨眉山A (-1.77%)
- 曲江文旅 (-1.11%)
- 大连圣亚 (-0.69%)
20日涨幅前三：
- 神州高铁 (+55.28%)
- 中科云网 (+52.94%)
- 全通教育 (+36.39%)
20日跌幅前三：
- Nil
评级标准
银河证券行业评级体系
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。
分析师信息
- 周颖，银河证券餐饮旅游行业分析师。
- 教育背景：清华大学硕士。
- 工作经历：2007-2011年在中信证券，2011年至今在银河证券从事消费类行业研究。
- 执业证书编号：S0130511090001
- 联系方式：zhouying_vj@chinastock.com.cn | 8610-83571301
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- 海外：刘思瑶 010-83571359 | liusiyao@chinastock.com.cn
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