20250219-华宝证券-金融产品观察_如何利用港股基金增强哑铃型配置__8页_900kb

默認排序

港股哑铃型配置策略分析摘要

一、哑铃两端配置逻辑分析

（一）科技资产重估端：AI驱动港股上涨

1. 海外科技股获重估：DeepSeek、阿里大模型等国产AI技术推动港股科技板块涨幅领跑，恒生科技指数显著走高。
2. 南向资金持续流入：2024年全年港股通累计净流入创历史新高，2025年1月单月净流入突破12.5亿港元，持续为港股注入流动性。
3. 外部环境利好成长类资产：
   • 美债利率阶段性回落，压制港股的海外流动性压力缓解；
   • 地缘风险降低后美元避险属性下降，港股估值修复空间打开。
4. 机构资金转向科技板块：港股互联网、电子、新能源等科技公司成为公募基金配置重点，如腾讯、小米、中芯国际等重仓股表现亮眼。

（二）红利资产防御端：港股股息率优势

1. 春季行情结束后，市场或回归基本面，红利资产具较强防御性；
2. 港股红利股稀缺：分红比例高、股息率显著优于A股同类资产；
3. 税务因素仍具性价比：港股高股息资产（如煤炭、银行、公用事业）在扣除红利税后仍具吸引力。

二、重点跟踪基金推荐

前海开源沪港深核心驱动

• 基金经理：吴国清（擅长多行业均衡配置） + 叶嘉（侧重传统行业低估值）
• 风格：自上而下择时，均衡配置港股与内地科技股，配置方向包括电子、计算机、港股互联网等板块。

华安沪港深优选

• 基金经理：盛骅（行业基本面+绝对收益思维） + 陆秋渊（消费+科技结合）
• 风格：专注企业基本面、重视估值与成长性平衡，偏好港股互联网、大消费等方向。

建信港股通精选A

• 基金经理：刘克飞（聚焦成长与景气提升）
• 风格：前瞻挖掘高成长板块如新能源车、电子、传媒，注重经营壁垒与市场认可度。

三、风险提示

⚠️ 投资需谨慎：

• 基金历史表现不能预示未来；
• 需警惕外部环境变化如美债利率波动、政策转向；
• 模型有效性、数据时效性等皆存不确定性，建议投资者结合自身风险承受能力决策。

参考数据来源：Wind、华宝证券研究部

註：本摘要內容依託華寶證券研究報告整合而成，投資决策自理。