20240409-冠通期货-豆粕震荡偏强_短多思路为主_4页_299kb

豆粕市场分析报告总结

市场动态

1. 国际产区：

• 巴西：
  • 种植面积：AgResource修正巴西2023/24年种植面积为4516万公顷，略低于此前预测，产量预期为1455亿吨，对豆粕价格利多。
  • 收割进度：南里奥格兰德收割工作延误，库存水平优于去年，销售压力可能在4-5月释放。
• 阿根廷：强降雨已结束，产量损失有限，收割启动，卖压预计在5月集中释放，汇率政策存不确定性。
• 美国：大豆库存和种植意愿符合预期，供需宽松支撑美豆；大豆/玉米比价下跌或将提供盘面支撑。

2. 国内供需：

• 进口情况：4月中下旬大豆集中到港，油厂供应承压；5月和6月到港预估分别约1110万吨和1050万吨。
• 国内库存：进口大豆库存增至34612万吨，国内进口大豆到港量在增加。
• 需求端：
  • 养殖需求稳定，政策调控下的育肥、压栏等措施，带动需求回暖。
  • 饲料企业库存高位，豆粕折存天数略有回升。

3. 期现市场：

• 期货：豆粕主力合约收盘价3335元/吨，涨2.4%，持仓增加。盘面压榨利润承压，进口大豆成本差异扩大。
• 现货：江苏豆粕报价3330元/吨，较上一日下调10元。油厂成交趋于活跃，4月8日单日成交1482万吨。

核心观点

• 价格判断：原料端压力缓解，国内需求支撑，豆粕价格短线偏强概率较大，震荡上行可能。
• 操作建议：短线暂看震荡偏强，乘势减仓，短线区间操作，逢回调做多。

其他

• 风险提示：汇率、进口政策、天气变化可能带来不确定性。

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