20240315-冠通期货-连粕震荡偏强_短多思路不变_4页_292kb

报告总结：豆粕市场分析

报告名称： 冠通研究：连粕震荡偏强，短多思路不变
制作日期： 2024年3月15日

核心观点

豆粕（连粕）价格震荡偏强，短期多头趋势保持不变，建议适量持有前期多单。

关键因素分析

• 国外因素：

  • 巴西收割工作推进，产量下调证据增厚，可能导致出口大幅缩减。
  • 阿根廷大豆产量下调（至4950万吨），受降雨影响，压榨量增长12%，但作物状况评级较差，土墒短缺率升至23%。
  • 整体利多逻辑占据主导，交易天气升水。

• 国内因素：

  • 豆粕库存持稳，大豆库存降幅明显（进口到港缩量，船运数据减少）。
  • 需求端支撑：生猪产能去化偏差，育肥需求回暖，猪价反弹带动补栏情绪。
  • 国内库存水平较低（如样本饲料企业豆粕折存天数达737天），中游积极提货，供给紧张可能加剧。

现货及期货行情

• 期货价格： 豆粕主力合约收盘3292元/吨，上涨164%，持仓减少42012手。
• 现货价格： 江苏地区报价3420元/吨，较前一日上涨40元/吨。压榨利润改善（美湾4月交货-187元/吨，巴西4月交货163元/吨）。
• 市场数据： 油厂开机率49.1%，豆粕产量133万吨，提货量下降（1496万吨 vs 前一日）。

基本面跟踪

• 阿根廷和巴西端数据：阿根廷大豆出口未装船1142万吨，巴西对华排船增加至5997万吨，但发船量亦增长。
• 全球数据：美国大豆出口检验量波动，对中国累计装船量达21508万吨。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎，建议阅读免责声明（见文末）。
• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成交易建议。