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铜价分析与市场展望总结

核心内容

2025年12月29日发布的市场分析报告指出，铜价在上周延续上行趋势，主要受以下因素推动：

• 宏观因素：美国三季度GDP增速好于预期，美元指数疲软，提振金属市场。特朗普政府倾向提名支持降息的鸽派人士担任美联储主席，这为2026年延续宽松货币政策奠定基础。
• 流动性支持：央行连续第10个月加量续作MLF，保持市场流动性充裕，同时楼市政策预计进一步松绑。
• 基本面因素：海外精矿供应紧缺，非美地区货源偏低，国内社会库存低位下探，现货消费受到抑制，内贸现货贴水扩大，近月盘面C结构收窄。

主要观点

• 铜价走势：铜价在宏观利好与基本面支撑下延续上涨，短期预计维持偏强震荡。
• 风险因素：若美联储新任主席人选偏鹰，或将对铜价形成压制；同时，全球AI科技泡沫破裂的风险值得关注。
• 供需格局：海外精矿供应增长有限，非美库存持续下滑，新趋势（如新能源汽车、AI数据中心）正在替代旧动能，成为铜消费增量来源。

关键信息

市场数据

库存变化

市场分析及展望

• 宏观环境：美元指数疲软，美联储新任主席人选或将推动降息政策，利好铜价。
• 库存变化：全球铜库存继续上行，LME库存下降，SHFE库存上升，显示市场供需格局的微妙变化。
• 供需格局：海外精矿供应紧张，非美地区库存下滑，国内库存低位，铜价受到支撑。

行业要闻

1. 江西铜业收购SolGold：江西铜业同意收购SolGold，交易估值为8.67亿英镑，溢价43%，控制厄瓜多尔Imbabura省的Cascabel项目。
2. 智利Mantoverde铜矿罢工风险：工会准备罢工，若调解失败，罢工或于12月29日启动，可能造成每月1亿美元的营收损失。
3. 国家发改委推动传统产业优化：强调对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业的管理与优化，鼓励兼并重组和技术攻关。

风险提示

• 美联储新任主席偏鹰：可能对铜价形成压制。
• 全球AI科技泡沫破裂：可能影响铜需求增长。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：沪证监许可【2015】84号。
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  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F03084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

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