20210905-山西证券-社会服务行业周报_21H1旅游行业整体业绩持续爬坡_9页_1001kb

社会服务行业总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业定期报告，时间范围为2021年9月5日。报告主要分析了社会服务行业近一年的市场表现、行业动态、重要上市公司公告以及未来两周的重要事项提醒，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点及投资建议

• 行业整体表现：2021年上半年，社会服务行业实现营收602.43亿元，同比增长62.28%，恢复至2019年同期的92.23%；实现归母净利润54.17亿元，同比增长593.10%，恢复至2019年同期的84.28%。超过六成企业扭亏为盈，但有5家企业因业绩不佳被披星戴帽。
• 行业复苏趋势：国内疫情得到有效控制，行业经营情况企稳回升。21Q2在小长假带动下，行业景气度显著提升，盈利能力明显增强。
• 投资建议：
  • 短期：境内疫情反复可能对休闲景区、主题游、亲子游及中心城市周边景区和酒店客流造成较大影响，建议关注OTA平台出行预定情况。
  • 长期：出境游年内恢复可能性较小，游客出行需求将持续在国内释放，中长期继续看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 上周（20210830-20210904），沪深300上涨0.33%，休闲服务行业指数上涨0.9%，跑赢沪深300指数0.57个百分点。
• 在申万28个一级行业中排名第15。

2.2 细分行业市场表现

• 社会服务各子行业涨跌幅由高到低分别为：酒店（10.00%）、景点（7.67%）、餐饮（2.41%）、旅游综合（-1.13%）、其他休闲服务（-4.47%）。

2.3 个股表现

• 一周涨幅前十：首旅酒店（13.08%）、宋城演艺（10.6%）、锦江酒店（10.41%）、曲江文旅（7.24%）、国旅联合（6.44%）、全聚德（5.93%）、天目湖（5.88%）、西藏旅游（4.06%）、三特索道（3.99%）、凯撒旅业（3.70%）。
• 一周跌幅前十：科锐国际（-7.31%）、中国中免（-1.59%）、同庆楼（-0.00%）、西安旅游（-0.61%）、长白山（-1.06%）、九华旅游（-1.37%）、丽江股份（-1.57%）、云南旅游（-2.27%）、西安饮食（-2.44%）、金陵饭店（-2.62%）。

2.4 子行业估值情况

• 截至2021年9月3日，休闲服务行业PE（TTM）为55.78。
• 图表显示各子行业PE（TTM）变化情况，其中酒店和景点子行业估值相对较高。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

1. 亚朵更新招股书：亚朵上半年收入同比增长83%，净利润超过2019全年净利，计划继续推进赴美上市。
2. 铁路暑运数据：全国铁路暑运发送旅客4.62亿人次，同比增长1.3%，达到2019年同期的63%。
3. 北京环球影城开放预订：9月14日起，北京环球影城门票及酒店客房正式开放预订，9月20日正式开园。

3.2 上市公司重要公告

• 中青旅：为控股子公司提供不超过24.50亿元的担保。
• 西安饮食：非公开发行股票申请获中国证监会核准批复。
• 众信旅游：计划减持已回购股份，减持股份数量不超过1,812.66万股。
• 岭南控股：发布2021年半年度募集资金存放与使用情况专项报告。

3.3 未来两周重要事项提醒

• 云南旅游：预计召开临时股东大会（9月10日）。
• 科锐国际：预计召开临时股东大会（9月15日）。
• 中国中免：预计召开临时股东大会（9月14日）。
• 华天酒店：预计召开临时股东大会（9月14日）。
• 锦江酒店：定向增发机构配售股份解禁（9月22日）。
• 首旅酒店：预计召开临时股东大会（9月24日）。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期；
• 突发事件或不可控灾害；
• 宏观经济波动；
• 免税政策变化；
• 酒店行业供需变化；
• 景区门票下调；
• 行业系统性风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺与免责声明

• 分析师张晓霖承诺以勤勉职业态度，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 本报告基于已公开信息，山西证券不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，客户应谨慎使用，公司不对使用本报告导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随时间变化而调整，客户不得私自转发或使用。

总结

2021年社会服务行业整体呈现复苏态势，业绩恢复良好，但部分企业仍面临经营压力。投资建议聚焦于国内旅游市场，尤其是OTA平台和免税、休闲景区板块。未来两周将有多家上市公司召开股东大会，需关注相关公告。同时，疫情仍是主要风险因素，可能对行业复苏造成影响。