20140721-申万宏源-市场周报第169期_扩容再承压_21页_1mb

A股市场周报总结（2014年7月21日）

核心内容

2014年7月14日至20日，A股市场处于结构性行情中，市场多空交织，指数波澜不惊。分析师认为，短期市场仍将维持小区间博弈格局，受制于扩容压力和量能不足，市场可能继续窄幅整理。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指涨幅分别为0.59%、0.73%、0.75%、-0.52%和-3.41%。两市成交量1.07万亿元，较上周微缩0.6%。
• 行业表现：汽车、食品饮料、建筑装饰等板块领涨，国防军工、传媒、通信等板块领跌，市场风格呈现明显分化。
• 市场风格：临近新股申购日，市场风格偏向低估蓝筹；新股集中申购期则资金分流效应明显，市场全面下挫；新股上市后带动次新股和小盘股活跃，大盘股表现低迷。
• 市场信心：市场信心不足，风险偏好较低，尽管利好数据公布，但投资者对政策松绑仍存疑虑。
• 核心波动区间：本周上证指数核心波动区间预计为2020-2080点。

关键信息

经济与政策

• 上半年GDP增长7.4%，其中二季度增长7.5%，经济缓中趋稳。
• 国企利润同比增长8.9%，但部分行业如煤炭、化工、纺织利润下降。
• 银监会鼓励银行开发适合小微企业的流动资金贷款产品，缓解其融资压力。
• 李克强总理强调创新宏观调控思路，注重“滴灌”式政策，以稳增长、促改革。
• 上海、武汉等地陆续放松房地产限购政策，预计下半年楼市有望回暖。
• 财政部表示，财税改革方案即将发布，但房产税改革短期内难有动作。

IPO影响

• 新股发行对市场资金形成分流效应，导致市场全面下挫。
• 随着新股上市，次新股和小盘股活跃，但大盘股依然低迷。
• 本周再度迎来新股集中发行，预计市场风格仍将延续结构性行情。

市场趋势

• 市场进入筑底阶段，信心不足，反复试探，缺乏持续上涨动力。
• 当前市场主要在2000-2150点窄区间内波动，受制于2444点以来下降通道上轨。
• 量能未有效放大，预计市场将维持区间震荡格局。

周边及海外市场

亚洲

• 恒生指数、台湾加权指数、日经225指数等均有波动，但整体表现平淡。
• 韩国综合指数和纳斯达克综合指数也出现小幅调整。

美国

• 美国密歇根消费者信心指数意外下降，创四个月新低。
• 美国国债收益率曲线略有波动，VIX指数反映市场波动性有所上升。
• 标普500指数小幅上涨，市场整体保持稳定。

欧洲

• 欧元区通胀维持在0.5%的水平，未进一步恶化。
• 欧洲央行表示，不急于实施资产购买计划，但准备采取更多措施。
• 英国FTSE100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等均出现小幅波动。

货币及其他

• 美元指数小幅上升，人民币中间价和NDF保持稳定。
• BDI指数反映航运市场情况，略有波动。
• 欧元兑美元汇率维持稳定，美元兑日元和澳元兑美元也出现小幅调整。

后市展望

• 本周关注重点包括经济数据、上市公司中报、房地产市场及政策动向、公开市场与资金利率、外围市场走势。
• 市场可能继续维持窄幅整理，缺乏突破动力，投资者需保持谨慎。

重要事件

• 证监会大幅松绑并购重组审批限制，进一步扩大QFII、RQFII规模。
• 上海、武汉等地放松房地产限购政策，推动楼市回暖预期。
• RQFII试点拓展至韩国和德国，额度合计6400亿元人民币。

总结

本报告指出，当前A股市场处于筑底阶段，受制于扩容压力和量能不足，市场可能继续窄幅整理。经济数据和政策有所回暖，但市场信心不足，风险偏好较低。新股发行带来结构性行情，市场风格分化明显。周边及海外市场表现相对平稳，但需关注经济数据和政策动向对市场的影响。