20230427-西南证券-宇信科技-300674.SZ-信创业务增势迅猛_Q1业绩大超预期_4页_1mb

业绩概况：宇信科技2023年一季度实现营业收入79亿元，同比增长950%；归母净利润41863万元，同比增长约25倍；扣非归母净利润36857万元，同比增长约52倍。业绩远超预期，主要受益于信创和软件业务的高速增长。

业务亮点：信创相关业务增长迅猛，2023Q1营收36亿元，同比增长6194%；软件开发业务营收40亿元，同比增长275%。信贷和数据业务订单增长明显，公司在银行IT领域保持龙头地位，客户资源稳定。

财务状况：毛利率为220%，同比下降1561个百分点，主要由于信创集成业务占比增加；费用端积极改善，一季度销售/管理/研发费用率分别同比下降171pp、764pp、1135pp，成本控制和技术效率提升显著。

未来展望：公司实施员工持股和限制性股票激励计划，设定2023-2024年业绩增长目标，强化长期发展信心。预计2023-2025年EPS分别为0.59元、0.76元、0.95元，净利润CAGR达38.8%，当前PE降至29倍，维持“买入”评级。AI应用和百度生态合作有望进一步推动创新运营。

风险提示：包括金融信创推进不及预期、下游行业周期波动、业务推广受阻以及金融资产公允价值波动等潜在风险。