20221031-浙商证券-银行_暨国务院金融工作报告点评_未来金融工作重点解读_2页_673kb

银行行业未来金融工作重点总结

核心内容概述

2022年10月28日，中国人民银行首次代表国务院向全国人大常委会提交金融工作情况报告，明确了未来金融工作的主要方向和重点任务。报告强调，货币政策将保持正常化，信贷投放将加大对实体经济的支持力度，同时金融风险防范化解仍是核心任务之一。

主要观点

1. 保持正常的货币政策

• 政策导向：货币政策将保持正常化，不搞大水漫灌，以维护币值稳定。
• 工具选择：以结构性工具为主，降准等信号性政策操作概率较低。
• 利率趋势：未来实际贷款利率可能进一步降低，LPR（贷款市场报价利率）有调降可能，带动贷款和存款利率下降。
• 银行利差：通过降低负债成本，保护银行合理息差。

2. 加大支持实体经济力度

• 总量信贷：信贷增长将维持稳定，预计2022年第四季度人民币信贷将同比多增。
• 重点支持领域：
  • 金融服务薄弱环节：普惠小微、三农、新市民等领域。新市民专属贷款增长迅速，将成为信贷新增长点。
  • 经济转型升级产业：先进制造业、战略新兴产业、绿色金融等领域。2022年9月末，制造业中长期贷款增长31%，科技型中小企业贷款增长26%，绿色贷款增长41%。
  • 基础设施和重大项目：政策性银行主导，配套融资将推动项目投资。目前已落地的政策性开发性金融工具规模超过6000亿元，预计可撬动6万亿元项目投资。

3. 化解金融风险主题不变

• 房地产领域：保持融资平稳有序，满足合理需求；推动建立“多主体供给、多渠道保障、租购并举”的新模式。
• 平台企业：稳妥推进金融业务整改，防止资本无序扩张，守住不发生系统性金融风险的底线。
• 风险趋势：风险以个案爆发为主，不会集中爆发。

关键信息

• 投资建议：建议用优质银行股置换现金，重点推荐南京银行、平安银行、兴业银行。
• 行业评级：看好（维持）。
• 股票评级标准：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
  • 增持：+10%~+20%；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 减持：-10%以下。
• 行业评级标准：
  • 看好：行业指数涨幅+10%以上；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 看淡：-10%以下。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济失速，可能引发不良贷款大幅增加。
• 政策变动风险：若地产政策或稳增长政策出现重大调整，投资策略可能随之变化。

附录：相关报告

1. 《优质中小银行受青睐——2022Q3末银行持仓数据点评》（2022.10.27）
2. 《盈利增速继续分化——上市银行2022年三季报前瞻》（2022.10.18）
3. 《大行集体发声，彰显经营信心》（2022.10.16）

分析师信息

• 梁凤洁
  执业证书号：S1230520100001
  联系方式：021-80108037
  邮箱：liangfengjie@stocke.com.cn

• 邱冠华
  执业证书号：S1230520010003
  联系方式：02180105900
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• 研究助理：徐安妮
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