20230331-宝城期货-焦煤焦炭周报_宏观情绪回暖_煤焦期价渐有支撑_11页_835kb

宝城期货研究所：焦煤焦炭市场分析总结

核心内容

本报告分析了本周焦煤和焦炭的市场表现及基本面情况，指出宏观情绪回暖对期价形成一定支撑，但供应端宽松及成本压力仍主导市场走势。整体来看，焦炭和焦煤期价均呈现弱势，操作上建议维持反弹做空策略。

主要观点

焦煤

• 供应端：洗煤厂精煤产量环比走高，蒙煤日通关车数维持高位，澳煤进口利润打开，焦煤供应稳中有增。
• 需求端：焦炭产量小幅增加，但焦煤需求支撑不足，终端成材期货走低影响焦煤价格。
• 库存情况：焦煤库存低位去化，但整体库存水平仍较高，产业端氛围偏空。
• 价格走势：沙河驿蒙5精煤报价大幅走低，期货主力合约低位震荡，JM2305基差-3.3元/吨。
• 持仓情况：前5席位净空持仓3112手，显示市场看空情绪。
• 结论：宏观强预期再次发酵带动焦煤期价低位企稳，但澳煤进口增量预期及产业端偏空氛围仍支撑做空思路。

焦炭

• 供需情况：供需两增，但需求相对更强，库存低位企稳。
• 价格走势：首轮涨价尚未落地，期货弱势运行，J2305基差205.5元/吨。
• 市场情绪：螺纹表需回升，铁水产量冲高，叠加高层对3月经济表现的肯定，市场情绪有所修复。
• 持仓情况：前5席位净多持仓757手，显示市场看多情绪。
• 结论：宏观强预期带动焦炭止跌企稳，但铁水产量见顶预期及成本压力仍支撑做空操作。

关键信息

现货市场

• 焦炭：
  • 日照港准一级：2,710元/吨（周度无变化）
  • 青岛港准一级：2,570元/吨（周度下跌0.77%）
• 焦煤：
  • 甘其毛都蒙煤：1,950元/吨（周度下跌3.94%）
  • 京唐港澳洲产：2,520元/吨（周度下跌2.70%）
  • 京唐港山西产：2,500元/吨（周度无变化）

期货市场

• 焦炭：
  • 收盘价：2,743.5元/吨（周度上涨0.27%）
  • 周成交量：137,770手
  • 周持仓量：30,547手
  • 前5席位净多持仓：757手
• 焦煤：
  • 收盘价：1,860.0元/吨（周度上涨0.08%）
  • 周成交量：231,649手
  • 周持仓量：57,908手
  • 前5席位净空持仓：3112手

供应端

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂产能利用率75.4%，环比增0.80%，同比减2.70%
  • 日均产量56.2万吨，环比增0.40万吨，同比减0.60万吨
• 焦煤：
  • 110家洗煤厂开工率75.92%，环比增2.41%，同比增3.46%
  • 洗煤厂日均精煤产量62.96万吨，环比增1.57万吨，同比增1.77万吨
  • 洗煤厂原煤库存245.66万吨，环比减7.18万吨
  • 精煤库存140.8万吨，环比增1.45万吨

需求端

• 焦炭：
  • 247家钢厂高炉产能利用率83.87%，环比增1.14%，同比增6.42%
  • 高炉开工率90.56%，环比增1.28%，同比增6.80%
  • 日均铁水产量243.35万吨，环比增3.53万吨，同比增17.25万吨
• 焦煤：
  • 独立焦化厂焦煤日耗88.68万吨，环比增0.02万吨
  • 钢厂焦煤日耗62.98万吨，环比增0.36万吨
  • 合计日耗151.66万吨，环比增0.37万吨

库存情况

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂库存65.9万吨，环比增1.3万吨，同比减20.6万吨
  • 247家钢厂库存653.9万吨，环比增9.2万吨，同比减53.5万吨
  • 四大港口焦炭总库存178.3万吨，环比减4.0万吨，同比减70.0万吨
• 焦煤：
  • 样本矿山焦煤库存242.7万吨，环比增5.74万吨，同比增5.01万吨
  • 全样本独立焦化厂焦煤库存940万吨，环比减26.40万吨，同比减337.1万吨
  • 港口库存153.3万吨，环比减11.00万吨，同比减43.70万吨
  • 钢厂库存837.7万吨，环比增11.00万吨，同比减27.13万吨

焦化利润

• 30家样本焦企吨焦盈利55元/吨，环比增6元/吨，显示焦企利润微幅改善。

结论

• 焦炭：宏观情绪回暖带动期价止跌企稳，但铁水产量见顶预期和成本端压力仍支撑做空操作。
• 焦煤：基本面偏弱，进口端增量预期释放，期价低位企稳，但产业端氛围整体偏空，操作上维持反弹做空思路。

附注

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 建议关注澳煤价格走势及PMI数据变化，以辅助投资决策。