20230423-华创证券-山高环能-000803.SZ-2022年报及2023年一季报点评_宏观因素影响核心产品量价_边际向好趋势已现期待业绩弹性_5页_683kb

公司山高环能（000803）2022年年报及2023年一季报显示，业绩受餐厨垃圾项目扩张和UCO（工业级混合油）价格波动影响显著。2022年营收和净利润同比大幅增长，但2023年一季度因价格下跌和成本上升导致利润轻微下滑。核心产品UCO价格近期止跌回升，预计未来业绩将受益于产能增加和需求回暖，投资建议维持“强推”，目标价156元，对应2023-2025年净利润预测为274亿、388亿、522亿元。主要风险包括项目进展、价格波动和政策变化。

财务数据显示，2022年营收增速116.62%，净利润55.5%增长；2023年一季度营收101.17%增长，但净利润基本持平或小幅下滑。评论强调餐厨项目产能提升，UCO业务占比增加，但价格压力制约利润。未来基于价格回升预期，估值上调。