20230519-和合期货-玉米周报_基层上量明显减少_玉米市场行情迎来回温_8页_614kb

玉米周报（20230515-20230519）——基层上量明显减少玉米市场行情迎来回温总结

摘要：
受USDA报告显示2023/24年度美国玉米产量和库存均大幅上调以及种植进度快于往年影响，国际玉米价格面临下行压力。在国内，巴西玉米出口增加、国内种植面积继续增长，生产供应面偏宽松，而需求方面，生猪养殖亏损、小麦价差倒挂对玉米形成部分替代，纤维需求季节性走弱，整体处于供需偏弱格局。预计短期玉米价格震荡下行，陷入底部震荡或磨底走势。

一、行情回顾：
玉米期货价格震荡整理，主力合约2307周涨幅0.32%。现货价格方面，北方为主要下跌区域，如东北产区、河北及南方部分地区价格略有波动，但整体偏弱运行。

二、库存与供应：
预测国内玉米种植面积增加9%，产量仍处于高位。同时，国际市场方面，巴西出口飙升，阿根廷预售不及往年，法国玉米播种面积下降，乌克兰出口预期减少，国际形势相对复杂。

三、下游需求与替代情况：
下游产品方面，生猪价格下跌、出栏量偏低，饲料端需求疲软，企业采购意愿不高，市场对玉米的价格接受度较低。小麦价格优势逐步显现，对玉米造成替代压力。

四、后市展望：
预计5月玉米价格总体运行在偏弱趋势，尽管下半月局部区域可能出现阶段性提振，但整体并不会改板块的趋势。本地价格尽管环比可能跌幅收窄，但绝对价格仍有下行空间。供应端偏上边际，纤维行业进入淡季，饲料端恢复也需要时间消化当前亏损，三季度上涨现基本面驱动只基于需求提供支撑。

五、风险点：
天气波动、产区库存、政策调控、国际运费及疫病流行等都有可能对玉米价格产生影响。