20260417-广发期货-铁矿石周报_消息面扰动持续_铁水维持高位_35页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容概览

本周铁矿石价格强势反弹，05合约上涨3.61%，09合约上涨3.32%。整体来看，铁矿石短期利多出尽，缺乏趋势性上行驱动，预计09合约将震荡运行，区间参考750-810元/吨。市场对BHP谈判的结束反应较为积极，但铁矿石海运费和采矿成本攀升，以及铁水复产尚未见顶，对价格形成支撑。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格小幅震荡上涨，中品矿领涨，高品和低品表现偏弱。
• 供应端：全球铁矿石发运量环比小幅回升，澳洲发运量维持强劲，巴西发运量也有所增加，但非主流国家发运量显著下滑。非主流供应受国际局势影响，存在不确定性。
• 需求端：铁水产量接近历史同期高位，增速放缓。成材库存偏高，旺季去库不及预期，内需偏弱，出口仍是主要支撑。
• 库存情况：港口库存小幅去化但不及预期，钢厂进口矿库存小幅增加，仍处于历史同期偏低水平。
• 基差与月差：05合约基差加速收敛，09合约基差小幅走缩，近月价格受成本支撑较强。5-9月差和9-1月差均小幅走扩，远月供需格局宽松。

关键信息

一、价格与价差

• 矿粉价格：本周卡粉上涨5元/吨至937元/吨，巴混上涨20元/吨至815元/吨，PB粉上涨20元/吨至774元/吨，纽曼粉维持747元/吨，麦克粉上涨20元/吨至762元/吨，金布巴粉上涨20元/吨至719元/吨，SP10上涨20元/吨至700元/吨，FMG混合粉上涨11元/吨至707元/吨，超特粉上涨15元/吨至658元/吨。
• 普指Fe62%：本周为105.50美元/吨，环比下降3.35美元/吨。
• 品种溢价：块矿及球团溢价延续回落，但仍在历史高位；纽曼、麦克及金布巴溢价显著修复。
• 成交情况：现货成交有所走弱，远期成交维持抬升趋势。

二、供应情况

• 全球发运量：本周为3186.2万吨，环比增加84.4万吨，其中澳洲发运量1914.8万吨，环比增加175.0万吨；巴西发运量766.6万吨，环比增加58.4万吨。
• 四大矿山发运：力拓至中国发运量增加30万吨，必和必拓发运量持平，淡水河谷增加81万吨，FMG发运量减少51万吨。
• 非主流发运：本周大幅下滑，尤其是委内瑞拉、伊朗等国家的发运受国际局势影响。
• 到港情况：45港到港量2033.7万吨，环比减少537万吨；47港到港量2174万吨，环比减少521万吨。
• 运费情况：西澳-青岛运费上涨0.9美元/吨至11.5美元/吨，巴西图巴朗-青岛运费微降0.3美元/吨至30.0美元/吨。

三、需求情况

• 铁水产量：日均铁水产量239.50万吨，环比小幅增加0.12万吨，接近历史高位。
• 高炉开工率：维持在83.20%，环比持平。
• 高炉产能利用率：89.78%，环比微升0.04个百分点。
• 钢厂盈利率：47.62%，环比下降0.43个百分点。
• 全球粗钢产量：2026年1-2月全球粗钢产量2.98亿吨，同比小幅下滑441万吨；中国粗钢产量同比下滑597万吨，印度、美国、韩国、土耳其等地增长。
• 全球生铁产量：2026年1-2月全球生铁产量2.04亿吨，同比下滑391万吨，中国降幅显著。

四、库存情况

• 港口库存：截至4月16日，45港库存16747.83万吨，环比减少232.62万吨。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存环比增加37.53万吨至8932.37万吨。
• 库消比：247家钢厂库消比维持在较高水平，需关注五一假期前补库情况。
• 库存结构：澳矿库存、巴西矿库存、粗粉、块矿、铁精粉、球团矿等库存数据均处于历史同期偏低水平。

后市展望

• 短期趋势：铁矿石价格受成本支撑，预计震荡运行，关注铁水复产高度及高位持续性。
• 重点跟踪：铁水复产情况、成材库存去化、非主流供应变化、铁矿石价格波动。

策略建议

• 单边操作：建议在780-830元/吨区间操作，关注价格波动及基本面变化。