20260417-瑞达期货-沪锌市场周报_18页_1mb

沪锌市场周报总结（2026.04.17）

核心内容

本周沪锌市场呈现震荡修复走势，主力合约收盘价为24020元/吨，周涨幅达1.72%。整体市场情绪受宏观因素影响较大，投资者需密切关注地缘政治和下游库存变化。

主要观点

• 宏观环境：美伊和谈预期已基本被市场消化，美元指数小幅反弹，美联储面临关税冲击与能源通胀的两难局面，市场对加息可能性的讨论升温，流动性预期降温。
• 基本面：锌精矿进口加工费维持低位，国产矿加工费环比下滑，矿端供应偏紧。中国拟从5月起暂停硫酸出口，或将抑制冶炼厂生产积极性。沪伦比值震荡偏弱，市场对锌锭出口窗口关注度提升。
• 需求端：初端消费如镀锌、氧化锌及压铸锌合金开工率上升，但下游库存偏高可能制约后续开工。终端消费“金三银四”旺季尚未完全显现。
• 库存变化：国内社会库存小幅回落，上期所库存小幅上升，LME库存微增，现货升水小幅抬升，注销仓单占比下降。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓下降，持仓量增加，显示市场参与者情绪偏谨慎。

关键信息

期现市场

• 铝锌价差：截至4月17日，铝锌价差为-1500元/吨，较4月10日减少505元/吨。
• 铅锌价差：截至4月17日，铅锌价差为7130元/吨，较4月10日增加150元/吨。
• 现货升贴水：国内0#锌锭现货价为23890元/吨，较4月10日上涨210元/吨，涨幅0.89%。现货贴水70元/吨，与上周持平。
• LME升贴水：LME锌近月与3月价差为-5.57美元/吨，较4月9日增加16.91美元/吨。

供应端

• 全球锌矿产量：2026年2月全球锌矿产量为96.43万吨，环比下降2.78%，同比增长3.59%。
• 中国锌矿进口量：2026年2月进口锌矿砂及精矿413970.51吨，环比下降30.41%，同比下降10.56%。
• 全球精炼锌供需：ILZSG数据显示，2026年2月全球精炼锌产量为104.65万吨，消费量为99.69万吨，过剩4.96万吨，较去年同期过剩减少1.41万吨。
• 中国精炼锌产量：2025年12月产量为67.5万吨，同比增加11%；1-2月累计产量为119.8万吨，同比增加5.4%。
• 精炼锌进出口：2026年2月进口量4518.01吨，同比减少86.58%；出口量3866.38吨，同比增加799.63%。

下游需求

• 镀锌板（带）：2026年1-2月库存同比增加2.35%；2月进口量同比减少21.79%，出口量同比增加15.93%。
• 房地产数据：1-3月房屋新开工面积同比减少20.19%，竣工面积同比减少4.86%；1-3月到位资金同比减少17.3%，个人按揭贷款同比减少34.6%。
• 基建投资：1-3月基建投资同比增加1.7%，显示一定增长动力。
• 家电产量：冰箱产量2025年12月同比增加5.7%，1-2月累计产量同比增加6.5%；空调产量2025年12月同比减少9.6%，1-2月累计产量同比增加0.7%。
• 汽车行业：2026年3月汽车销售量同比减少0.55%，产量同比减少2.96%，但增长空间仍较大。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考，信息来源为公开资料，准确性及完整性无法保证。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 投资者应自行判断是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。
• 报告版权属瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

• 成立于2003年，是业内较早的期货研究机构。
• 研究团队人员平均在20人以上，约50%从业年限在5-20年。
• 成员具有国内外知名院校及现货背景，研究广度和深度较强。
• 部门承担市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等职责，是集人才、信息、产品三大功能为一体的专业部门。
• 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等领域。