> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石黑色系周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月17日发布的铁矿石周报，由东亚期货研究员李海啸撰写，交易咨询为Z0019568，审核为唐韵（Z0002422）。报告分析了铁矿石市场近期的基本面、价格走势、供需结构及库存变化，整体判断为震荡行情，短期内难以突破前期高点。 --- ## 主要观点 1. **需求端**：钢厂利润回升，铁水产量继续增加，但同比仍呈下降趋势。 2. **供应端**：全球发运量环比上升2.72%，其中澳洲和巴西发运量分别环比上升10.06%和8.25%。四大矿山发运量增加，但澳洲外非主流矿发运量大幅下降22.79%。 3. **库存变化**：港口库存继续分化，澳矿库存维持高位，巴西矿库存持续去库。钢厂库存增加，表明钢厂在补库，但补库水平可能低于预期。 4. **价格与价差**：铁矿石价格回升，但基差走弱，近月月差走强，显示市场对近期需求的乐观预期。不同品位矿价差存在波动，高品矿溢价有所变化。 5. **市场展望**：预计5月用钢需求将环比改善，若成材端有所好转，铁矿石或有新的驱动。当前行情仍以震荡为主。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 基本面信息 - **铁水产量**：本期日均铁水239.5万吨，环比+0.12%，同比-0.62%；铁水总产量25817.12万吨（去年同期25833.78万吨）。 - **全球发运量**：本期全球发运量3186.2万吨（环比+2.72%），累积发运45135.5万吨（去年同期42498.8万吨）。 - **澳洲发运**：本期发运量2681.4万吨（环比+10.06%），累积发运36349.4万吨（去年同期34826.5万吨）。 - **巴西发运**：本期发运量504.8万吨（环比+8.25%），累积发运8786.1万吨（去年同期7672.3万吨）。 - **港库变化**：47港库存17465.43万吨，环比-228.05万吨；钢厂库存8932.37万吨，环比+30.15万吨。 ### 2. 价格与价差 - **最低可交割品**：纽曼粉折盘面价格776.7元/干吨，金布巴粉折盘面价格813.9元/干吨。 - **基差情况**： - 01合约基差13.7（28.7） - 05合约基差-31.8（-12.3） - 09合约基差-5.8（10.2） - **月差情况**： - 01-05价差-45.5（-41） - 05-09价差26（22.5） - 09-01价差19.5（18.5） - **高低品价差**： - 普氏65% - 62% 美元/干吨 - 普氏62% - 58% 美元/干吨 - 普氏65% - 58% 美元/干吨 ### 3. 现货价格 - **日照港**： - 56.5%超特粉：元/湿吨 - 61.5%PB粉：元/湿吨 - 65%卡粉：元/湿吨 - 62.5%PB块：元/湿吨 - **河北迁安**： - 66%铁精粉：元/吨 - **唐山废钢**：不含税，价格为元/吨 ### 4. 落地利润 - **PB粉落地利润** - **BRBF落地利润** - **超特粉落地利润** - **混合粉落地利润** - **金布巴粉落地利润** - **卡粉落地利润** - **纽曼粉落地利润** - **PB块落地利润** - **纽曼块落地利润** --- ## 结构分析 ### 1. 供需平衡表 - **需求端**：生铁产量当月值和累计值均呈现波动，但整体趋势以环比改善为主。 - **供应端**：国产和进口铁矿石产量均有所变化，澳洲和巴西进口量波动较大，印度、南非及其他地区进口量相对稳定。 - **库存**：47港库存、钢厂库存及贸易矿库存均呈现去库或增库趋势，反映出市场供需变化。 - **供需差**：供需差在不同时间段有所波动，但整体维持在合理区间。 ### 2. 价格与价差分析 - **期限结构**：近月合约价格走强，远月合约价格相对弱势，显示市场预期近期需求较好。 - **价差变化**：1-5价差、01-05价差、5-9价差、05-09价差等价差指标均有所波动，反映出市场对未来供需变化的预期。 - **基差变化**：01、05、09合约基差均有所变化，显示现货与期货价格之间的关系在调整。 --- ## 总结 铁矿石市场当前呈现震荡走势，钢厂利润回升推动铁水产量继续增加，但整体需求仍受压制。全球发运量回升，但澳洲外非主流矿发运量大幅下降，导致港口库存分化。钢厂补库意愿较强，但预计补库量可能低于往年水平。价格方面，铁矿石价格有所回升，但基差走弱，市场对价格进一步上涨的预期有限。未来5月若用钢需求改善，铁矿石或有新的上涨动力，但短期内难以突破前期高点。