20250415-华源证券-建筑装饰行业周报_构建周边共同体_持续推荐一带一路板块_15页_1mb

建筑装饰行业定期报告总结（2025年04月15日）

核心内容

本报告围绕“一带一路”倡议，分析中国与中亚、东南亚地区的合作进展，评估建筑装饰行业的市场表现，并提供相关投资建议。

主要观点

• “一带一路”高质量共建持续推进：中国正以构建周边命运共同体为核心目标，深化与中亚、东南亚国家在政治、经济、人文等领域的合作。
• 中亚合作成果显著：中国与中亚五国贸易额达948亿美元，同比增长6.1%；中吉乌铁路等项目推动区域互联互通，中亚天然气管道累计输气量超5000亿立方米。
• 东南亚合作深化：中国与东盟贸易额达9823.34亿美元，同比增长7.75%；泛亚铁路网络加速推进，带动区域经济联系和产业链融合。
• 政策支持强化行业前景：2025年中央财政将定向支持不超过20个重点城市推进城市更新行动，推动基建与地产投资。
• 企业订单获取能力增强：多家建筑装饰企业本周发布中标公告，订单金额增长显著，尤其是中铝国际、中国中铁等央企表现突出。
• 市场波动明显：本周申万建筑装饰指数下跌3.43%，部分个股跌幅较大，但仍有部分企业涨幅显著，如创兴资源、*ST农尚等。

关键信息

中国-中亚合作

• 中国与中亚五国贸易总额达948亿美元，同比增长6.1%。
• 2024年中国与中亚国家贸易额增长稳健，中国已成为哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦等国的第一大贸易伙伴。
• 中吉乌铁路项目启动，铁路总长约523公里，将显著缩短运输路径，提升中国与中亚、中东、欧洲的物流效率。
• 中亚天然气管道A/B/C三线已全部投产，D线工程进展顺利，累计输气量超5000亿立方米。
• 中国与中亚国家发展战略高度契合，政策协同不断深化，推动区域一体化发展。

中国-东南亚合作

• 中国与东盟贸易额达9823.34亿美元，同比增长7.75%，中国连续14年保持东盟最大贸易伙伴地位。
• 泛亚铁路网络建设加速，中老铁路已通车，中泰铁路、中缅铁路等项目持续推进。
• 东南亚国家绿色与数字基建需求上升，中国企业具备相关经验，可承接绿色能源、数据中心、智慧园区等项目。
• 中资企业对东南亚投资意愿增强，2023年对东盟直接投资流量达251.2亿美元，同比增长34.7%。

市场回顾

• 板块表现：本周上证指数下跌3.11%，深证成指下跌5.13%，创业板指下跌6.73%，申万建筑装饰指数下跌3.43%。
• 个股表现：23只股票上涨，涨幅前五分别为创兴资源（+19.34%）、*ST农尚（+15.74%）、中设咨询（+15.58%）、广咨国际（+14.75%）、中粮科工（+12.37%）。
• 大宗交易：本周共有10家公司发生大宗交易，涉及金额总计约1800万元，部分公司折价率较高。

基建数据跟踪

• 专项债：本周发行1931.60亿元，累计发行26276.29亿元。
• 城投债：本周发行827.62亿元，净融资额111.20亿元，累计净融资额为-766.61亿元。

投资建议

• 投资评级：维持“看好”评级，认为“一带一路”倡议为建筑装饰行业带来长期增长机遇。
• 行业趋势：关注中亚与东南亚地区的基建合作，特别是中吉乌铁路、泛亚铁路等项目带来的新需求。
• 企业机会：建议关注具备海外项目经验、绿色与数字基建能力的龙头企业，如中铝国际、中国中铁、中粮科工等。

风险提示

• 经济恢复不及预期：可能抑制市场需求，影响行业增长。
• 基建/地产投资增速不及预期：政策落地与资金到位存在不确定性。
• 政策执行不及预期：政策支持不足可能延缓项目推进，影响行业表现。