20260204-华泰期货-石油沥青日报_盘面地缘溢价回落_现货涨跌互现_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

2月3日，沥青期货市场出现下跌走势，主力BU2603合约收盘价为3309元/吨，较前一交易日结算价下跌58元/吨，跌幅1.72%。当日持仓量为110778手，环比减少16712手；成交量为167414手，环比减少129940手。现货市场方面，卓创资讯数据显示，不同地区重交沥青现货价格区间为3210—3600元/吨，呈现涨跌互现的态势。

主要观点

1. 地缘因素影响
   伊朗与美国计划开展谈判，地缘局势边际缓和，导致本周原油价格大幅回调，从而带动沥青等能化品价格下跌。市场可能在谈判结果或信号明确前受到消息面扰动。

2. 市场基本面
   沥青市场当前处于供需两弱的格局，成交量偏低。BU盘面大跌后，期现价格有所收敛，基差出现修复。

3. 未来走势预期
   如果忽略地缘与宏观扰动，沥青市场自身矛盾相对有限。原料切换带来的成本与收率变化预计在3月份后逐步明朗，盘面短期回调后或转为震荡态势。

关键信息

• 价格走势：沥青期货主力合约价格下跌，现货价格区域差异明显。
• 成交量与持仓量：成交量与持仓量均出现环比下降。
• 地缘与宏观因素：美伊谈判预期缓和，原油价格回调影响沥青市场。
• 供需情况：沥青市场供需两弱，市场矛盾有限。
• 未来展望：原料切换成本与收率变化将在3月后逐步显现，市场可能进入震荡阶段。

策略建议

• 单边策略：中性，建议关注美伊谈判进展。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：无。

风险提示

• 原油价格波动：可能对沥青价格产生较大影响。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响市场情绪。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能影响成本。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等终端需求变化可能影响沥青消费。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工情况变化可能影响供应。

图表说明

以下图表提供了沥青市场相关数据的可视化展示：

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异。
• 图7-9：石油沥青期货指数及主力、近月合约收盘价，显示期货市场走势。
• 图10：石油沥青期货近月月差，反映期货市场结构。
• 图11-12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，显示市场活跃度。
• 图13-18：国内各地区沥青周度产量，反映供应情况。
• 图19-22：国内沥青消费结构，包括道路、防水、焦化、船燃等用途的消费量。
• 图23-24：沥青炼厂与社会库存，反映市场库存水平。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

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