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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告汇总了广发期货研究所对多种商品和金融衍生品的市场分析，涵盖了金属、能源化工、农产品及金融期货等领域的行情回顾、供需变化、库存情况及操作建议。整体市场情绪受地缘政治冲突、政策调整、成本支撑等多重因素影响，呈现出震荡偏强或偏弱的格局。

主要观点与关键信息

1. 金融衍生品

• 股指期货：TMT板块表现强劲，上证指数、深成指、创业板指等主要指数均上涨。四大期指主力合约基差加深，建议持有指数期权牛市价差或在蓝筹指数品种上卖出远月虚值看跌期权。
• 贵金属：通胀压力使美联储降息预期推迟，美债收益率上行打压贵金属。黄金价格在20日线上方形成支撑，短期单边趋势不明确，可逢高卖出虚值看涨期权。白银、铂金、钯金受地缘冲突和资金情绪影响波动较大，但整体震荡整理。

2. 商品期货

有色金属

• 不锈钢：印尼新政强化成本支撑，盘面偏强震荡。现货价格部分上调，市场供应充足但需求复苏缓慢，短期震荡偏强，主力参考14300-15000元/吨。
• 铜：铜价高位运行，下游采购趋于谨慎。供应端受印尼政策及硫酸出口限制影响，成本支撑增强，建议回调低多，主力关注97000-98000元/吨。
• 氧化铝：现货延续降价，6月到期仓单大量积压。库存压力仍存，价格形成趋势性反转需等待供给端收缩或产能调控落地，主力运行区间2600-2800元/吨。
• 铝：内外盘共振上涨，LME库存降至历史低位。国内社会库存偏高，压制内盘上涨空间，建议关注24500-26000元/吨。
• 铝合金：进口废铝资源紧缺，短期关注原铝价格波动。预计运行区间23000-24500元/吨，可考虑多AD空AL套利。
• 锌：社会库存累库，现货成交走弱。冶炼成本支撑有限，短期震荡运行，主力关注23000元/吨支撑。
• 锡：地缘冲突缓和，市场风险偏好好转。供应端略有改善，短期偏强震荡，建议多单继续持有。
• 镍：印尼政策落地后成本底部抬升，盘面维持偏强运行。主力参考136000-144000元/吨，建议区间操作，卖出虚值看跌期权。

黑色金属

• 钢材：铁矿供应干扰影响钢价走强，但需求端表现平淡。短期区间震荡，主力参考3050-3200元/吨。
• 铁矿石：供需格局改善，铁水复产加速。主力合约参考750-810元/吨，短期震荡偏强。
• 焦煤：竞拍涨跌互现，现货企稳。供应端复产，库存去库，建议单边震荡反弹，主力参考1000-1200元/吨。
• 焦炭：焦企第二轮提涨预期落地，盘面跟随焦煤波动。主力参考1600-1800元/吨，建议多焦煤空焦炭。
• 硅铁：成本下移，减产有所兑现。供需差收敛，短期震荡运行，主力参考5400-5900元/吨。
• 锰硅：减产对库存缓解有限，成本支撑减弱。主力参考6000-6500元/吨，短期多空因素交织。

能源化工

• 焦煤与焦炭：焦煤震荡反弹，焦炭跟随波动。焦煤2605合约参考1000-1200元/吨，焦炭2605合约参考1600-1800元/吨。
• 烧碱：需求疲软，价格回归基本面。库存增加，短期偏弱震荡，建议谨慎观望。
• PX、PTA、乙二醇等：市场情绪受地缘冲突影响，部分品种价格波动较大，需关注库存及供需变化。

农产品

• 粕类：美豆震荡运行，国内豆粕现货压力较大。主力09合约维持区间震荡，关注榨利及中美采购节奏。
• 生猪：现货小幅反弹，提振资金看涨预期。市场情绪改善，但供应压力后移，建议谨慎追多。
• 玉米：现货稳中偏弱，盘面震荡调整。供应强于需求，价格维持窄幅震荡。
• 白糖：制糖集团报价上调，市场氛围转好。国内供应充足，短期偏强，建议短期观望。
• 棉花：内外盘共振走强，价格偏强运行。美国干旱天气支撑棉价，预计短期内维持高位震荡。

操作建议汇总

• 不锈钢：主力参考14300-15000元/吨，建议区间操作。
• 铜：回调低多，主力关注97000-98000元/吨。
• 氧化铝：主力运行区间2600-2800元/吨，可择机参与6-9反套。
• 铝：逢低做多，主力参考24500-26000元/吨。
• 铝合金：参考23000-24500元/吨，可考虑多AD空AL套利。
• 锌：回调低多，主力关注23000元/吨支撑。
• 锡：多单继续持有，参考388000-395000元/吨。
• 镍：区间操作，主力参考136000-144000元/吨。
• 焦煤：震荡反弹，主力参考1000-1200元/吨。
• 焦炭：多焦煤空焦炭，主力参考1600-1800元/吨。
• 硅铁：震荡运行，参考5400-5900元/吨。
• 锰硅：短期震荡，参考6000-6500元/吨。
• 烧碱：建议谨慎观望。
• 农产品：粕类、玉米、白糖、棉花建议短期观望，关注基本面及政策变化。

总结

本报告分析了多种商品及金融期货的市场动态，指出地缘冲突、政策调整、成本支撑及库存变化是影响价格走势的主要因素。整体来看，市场情绪较为复杂，部分品种震荡偏强，部分则偏弱震荡，操作建议以区间操作和套利为主，需密切关注供需变化及政策动向。