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国盛证券研究报告概要（2024年7月30日）

今日概览

1. 【固定收益】 - 票据利率：票据利率已降至1%附近。
2. 【商社】 - 华凯易佰：发布研究报告，指出公司拟收购通拓科技，旺季将至，预计业绩拐点向上，目标价元/股，首次覆盖“买入”评级。
3. 研究视点汇总：
   • 休闲食品：关注两湖地区渠道变革，推荐稳健发展。
   • 养殖业/农林牧渔：猪价进入右侧攀升阶段，预期高位突破，静待猪价向上突破；白鸡价格筑底，黄鸡价格涨跌互现。
   • 建筑装饰：基础设施REITs常态化发行，推荐持有运营资产的大型建筑央企（中国电建、中国交建等）。
   • 医药生物：报道减肥药临床进展；片仔癀核心产品增长，新品研发稳步推进。
   • 有色金属：分析美经济超预期对金价影响；终端政策加码下锂价震荡。
   • 【行业表现】：军工、非银金融、公用事业、商贸零售排名靠前；煤炭、纺织服饰、轻工制造、美容护理、有色金属排名靠后。
   • 【晨报回顾】：涵盖降息交易、MLF降息、煤矿产区调研、财政收支、基金调仓等。

分析与点评 (精选)

• 票据利率：国盛报告指出，本周期内票据利率已显著下行至1%水平附近。
• 农林牧渔/养殖：生猪价格持续上涨，数据显示6月环比（,+163%）和同比（,+284%）涨幅均十分显著。分析师预计猪价仍有上行空间，可能冲击22-25元/公斤，并有望保持高景气超过两个季度。同时，白羽鸡苗和鸡肉价格有所回落，但白鸡价格可能进入底部区域，黄羽肉鸡价格分化。
• 医药生物：片仔癀公司渠道建设持续推进，核心产品稳销，且新产品线发展良好；减肥药研发进展亦被提及，尽管医药板块近期整体下跌，市场存在反腐和DRG政策等扰动因素。
• 基建REITs：分析师看好基础设施公募REITs常态化发行，认为这将有助于建筑企业优化报表、改变业务模式，特别是对于持有较多优质运营资产且估值较低的大型国央企具有投资机会。
• 有色金属：美国经济数据超预期导致金价一周内回调；同时，在终端刺激政策加码背景下，锂价在减产与补库因素影响下保持震荡态势。