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晨会纪要总结（2014年5月27日）

核心内容

1. 市场表现

   • 申万A指收盘2078.2点，较前一交易日微涨0.83%，5日涨幅2.88%，1月涨幅0.38%。
   • 上证指数收盘2041.4点，涨幅0.34%。
   • 深证综指收盘1052.8点，涨幅1.19%。
   • 沪深300收盘2155.9点，涨幅0.35%。
   • 5月26日，中国建筑非公开发行优先股预案获董事会审议通过，计划募集不超过300亿元，以提升公司综合竞争力。

2. 行业表现

   • 行业涨幅前五：医疗服务（+4.97%）、仪器仪表（+2.85%）、包装印刷（+2.72%）、生物制品（+2.12%）、中药（+2.26%）。
   • 行业跌幅前五：燃气（-0.61%）、通信运营（-0.32%）、园区开发（-0.29%）、林业（-0.26%）、证券（-0.23%）。

3. 优先股发行分析

   • 中国建筑发行优先股，有助于补充资金、降低资产负债率和提升普通股股东收益。
   • 前五年股息率预计在6.5%-7.5%区间，五年后可赎回，第六年起股息率增加2个百分点。
   • 优先股股息可递延支付，但公司预计每年按期足额支付。

4. 地产行业分析

   • 信贷定向宽松，按揭利率有望下行，推动楼市复苏。
   • 二线城市限购政策松动，有助于稳定市场预期。
   • 投资建议：地产板块反弹可持续，建议积极参与，首选万科。

5. LED产业投资策略

   • 2014年是LED产业的并购年，推荐三安光电、聚飞光电、洲明科技等。
   • 芯片领域技术进步明显，推荐三安光电，关注华灿光电。
   • 封装领域推荐聚飞光电，关注鸿利光电和瑞丰光电。
   • 应用领域推荐洲明科技、利亚德、阳光照明，关注勤上光电、佛山照明和欧普照明。

6. 宏观与全球经济展望

   • 美国经济温和复苏，5月Markit制造业PMI初值升至56.2，高于预期。
   • 欧元区综合PMI初值为53.9，接近三年来的高位。
   • 日本经济温和复苏，5月制造业PMI初值升至49.9。
   • 负利率政策对欧元区经济的影响尚不明确，但可能带来资本流出风险。

7. 经济数据

   • 4月工业品出厂价格涨幅为-2.0%，CPI涨幅为1.8%，低于预期。
   • 4月新增人民币贷款8381亿元，低于预期。
   • 4月贸易顺差为184.5亿美元，高于预期。

主要观点

• 市场趋势：整体市场呈现温和上涨趋势，创业板涨幅较大，显示市场对成长股的偏好。
• 地产复苏：按揭宽松政策推动销售复苏，二线城市限购松动对市场预期有积极影响。
• 优先股发行：中国建筑的优先股发行有助于公司再融资和业绩增长，预计未来将提升其综合竞争力。
• LED产业：LED产业进入景气延续阶段，寻找高增长个股是投资策略的核心。
• 全球市场：美国、欧元区和日本经济温和复苏，但面临通缩压力和不确定性。

关键信息

• 中国建筑：非公开发行优先股，募集资金不超过300亿元，预计对项目承接和工程运营有积极影响。
• 地产市场：信贷定向宽松，按揭利率下行，二线城市限购松动，推动销售复苏。
• LED行业：芯片、封装和应用领域均保持景气，推荐三安光电、聚飞光电、洲明科技等。
• 全球数据：美国制造业PMI回升，欧元区经济信心稳定，日本经济温和复苏。
• 经济数据：4月工业品出厂价格、CPI和贸易顺差均低于预期，显示经济复苏乏力。
• 政策动态：国务院明确今明两年节能减排目标，证监会将启动新一轮退市制度改革。

总结

该晨会纪要总结了2014年5月27日的市场表现、行业动态、政策调整和投资建议。重点分析了中国建筑发行优先股对市场的影响，以及地产、LED、全球经济和政策变动带来的投资机会。建议投资者关注地产反弹、LED产业增长以及优先股带来的融资支持。同时，提醒关注全球经济复苏的不确定性及负利率政策可能带来的影响。