20140527-安信国际-港股晨报_16页_2mb

报告摘要

安信國際證券(香港)有限公司研究部报告总结

核心内容概述

本报告由安信國際證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖2014年5月26日全球及亚洲股市表现、沽空重点股、A/H指数对比、恒指技术走势、港股市盈率、中美市盈率、能源、金属、资源、航运、货币汇率、银行拆息、国债孳息率以及亚洲以外新兴市场汇债情况。此外，还包含今日重点分析，包括安信视点、公司评论、财经要闻和公司新闻。

主要观点

1. 安信视点：平淡中继续部署优质个股

恒生指数在2014年5月26日微跌3点，市场观望情绪浓厚，主板成交金额萎缩至392亿港元。
美国股市因阵亡将士追悼日休市。
市场对稳增长政策关注度提升，监管层可能出台微刺激政策。
地产股可能因政策调整出现短期交易机会，建议关注银行和龙头地产股。
中视金桥（0623）表现稳健，估值偏低，建议继续持有。
中滔环保（1363）若回吐，可考虑吸纳。

2. 公司评论

中国旺旺（0151）

1H2014业绩承压，乳品业务增长放缓，毛利率受压。
明星产品老化，缺乏新增长驱动力，需通过事业部改制和新产品开发来应对。
预计2H2014业绩可期，公司估值较同业折让约20%，具有支撑力。
风险包括事业部拆分效果不达预期、新产品乏力及成本上涨。

辉山乳业（6863）

中国唯一的全产业链乳品企业，拥有庞大的上游资源和奶牛群。
饲料自给自足带来显著成本优势，预计未来原料奶产量将增长至91.5万吨。
液态奶走向全国，介入奶粉业务，计划与菲仕兰建立合资企业。
资本开支巨大，费用将继续上升，但负债率较低。
盈利预测显示公司未来三年收入和净利润复合增速较高，估值较同业折让。
风险包括液态奶全国扩张不达预期、奶粉业务拓展不顺及Pro-IPO投资者减持。

关键信息

全球及亚洲股市表现

港股：恒生指数收报22,963点，微跌0.03%；国企指数收报10,126点，微升0.05%。
中国股市：上海综合指数收报2,041点，微升0.3%；深交所成份股指数收报7,275点，微升0.5%；沪深300指数收报2,156点，微升0.4%。
其他金砖四国：
- 俄罗斯RTS美元指数收报1,336点，微升0.7%。
- 巴西IBOV指数收报52,933点，微升0.6%。
- 印度Sensex 30指数收报24,717点，微升0.1%。
亚洲股市：
- 日经指数收报14,603点，微升1.0%。
- 韩国综合指数收报2,010点，微跌0.3%。
- 新加坡海峡指数收报3,283点，微升0.1%。
- 泰国SET指数收报1,388点，微跌0.6%。
- 吉隆坡综合指数收报1,863点，微跌0.3%。
- 台湾加权指数收报9,036点，微升0.3%。
欧美股市：
- 道指收报16,606点，微升0.0%。
- 标普500指数收报1,901点，微升0.0%。
- 纳斯达克指数收报4,186点，微升0.0%。
- 英国富时100指数收报6,816点，微升0.0%。
- 德国DAX指数收报9,893点，微升1.3%。
- 法国CAC 40指数收报4,527点，微升0.8%。