20241110-开源证券-策略行业2025年度投资策略_长路漫漫亦灿灿——牛市进入二阶段_37页_3mb

投资策略总结

一、核心观点

1. 海外要素：面对两大镜像，仍坚持“以我为主”策略。2025年，全球货币宽松周期开启，通胀韧性较强；地缘政治不确定性收敛，但贸易碎片化问题加剧。重点关注美股风格再平衡及新兴市场的区域再平衡。
2. 国内要素：2025年呈现三大镜像变化：通胀温和、经济超预期、风格分散，政策思路是推动“宽货币+宽财政”，释放节奏平稳。
3. 大势研判：牛市进入第二阶段，主要利好于国内。科技成长、核心资产、高股息、周期等板块配置建议明确，各板块需关注不同驱动因素的影响。
4. 风险提示：海外流动性变化、地缘政治风险、政策超预期变动等。

二、行业配置建议

1. 科技成长：半导体、信创、军工、高端装备、卫星。
2. 资本市场：券商、保险。
3. 政策超预期：地产链、新能源、医药。
4. 消费复苏：家电、轻工、汽车、食品饮料、美容护理。
5. 中长期底仓：沪深300增强、央国企红利蓝筹。

三、风险评估

需关注海外政策超预期变动、全球地缘政治恶化风险、国内政策落地节奏等。建议投资者以“以我为主”为策，分散布局，捕捉牛市“牛二阶段”的机会。