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报告摘要

固定收益部市场日报总结（3Sep2024）

市场动态

亚洲投资级债券市场3Sep2024交易表现不一，偏向卖出。亚洲IG债券权重放量，CATL债券（IF34/39）信用利差扩大2-4个基点，FRESH债券（K28）信用利差扩大5个基点，NWDEVL债券未变动但略跌13个点。

SHUION债券表现：2024年上半年PBT同比下降85%，再融资计划尚未确定。分析师中性，认为市场已合理反应其潜在负债管理。SHUION5XXX债券（2025年到期）和SHUION55XX债券（2026年到期）价格如下：SHUION5½03/03/25价格84643，收益率8.46%；SHUION5506/29/26价格75622，收益率7.56%。

VEDLN债券：Vedanta Resources宣布5NC2和7NC3美元担保债券发行授权，融资470百万美元（债券13875'27）和1008百万美元（债券13875'28），两者可赎回日期为3Oct2024。当前价格02点高，信用利差扩大。

交易台观点：昨日市场因USLaborDay平稳，焦点在NWD（利润预警）和CTF（管理层变动）。Perps/27-31s利差下跌15-37点，Chinese IGs如HAOHUA/TENCEN T30利差扩大，ZHOSHK'28收盘价差扩大5个基点。金融租赁（AMC）前端债券受买入支持，债券HRINTH24/25/27利差收紧。房地产方面，SHUION'25反弹，但'26持平微跌。

宏观新闻：US股市周一休市，中国Caixin 8月制造业PMI为504（高于预期），欧元区Markit制造业PMI为458（高于预期），US收益率稳定，长期利率达391%等。

分析师评论：SHUION财务分析包括收入下降、利润率变化、杠杆率等。预计SHUION收入逐步恢复，资金投放挑战在外债融资。Vedanta新债发行反映对公司资产支撑。

印度市场：NMD航油股价格下跌；印尼MDLNIJ'27和LPKRIJ'26利差扩大。

其他动态：两岸债券发行业绩，SUNSHG/ZHONAN'26利差微跌。