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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为固定收益部市场日报，主要分析了亚洲固定收益市场的最新动态、交易观点、宏观新闻回顾及新发行债券信息。报告涵盖了中国、香港、印度、印尼等地区的信用债表现，重点分析了CFAMCI等金融机构的财务状况及市场影响，并提供了投资建议和新债发行信息。

市场动态

债券表现

• PETMK/MTRC 30-55s：今日扩大1-6个基点。
• BABAHAOHUA/MEITUA/XIAOMI 27-35s：扩大2-9个基点。
• REGH Perp：因延迟派息，下跌2.3个点。
• INDYIJ 29：下跌0.4个点。
• CFAMCI：FY24利润增加，资本充足率提升。
• CKHH/HPHTSPs：未变，因媒体报道延迟出售巴拿马运河港口。
• LGFV：受到RM买入支撑，但交易量仍较低。
• ZHOSHK 28：扩大2个基点。
• SINOCHs/CNOOCs：长期端价格上涨1.1-1.5个点。
• HSBC/BNP Perps：微涨0.1个点。
• MYLIFE 55s/NIPLIF 54s：上涨0.1-0.2个点。
• FWDGHD 29-31s：上涨4-6个基点。
• NWDEVL Perps/27-31s：上涨0.8个点。
• CHIOLI 29-43s：上涨0.3-0.7个点。
• VNKRLE 29：下跌0.5-0.6个点。
• BTSDF 28：未变。

交易观点

• CFAMCI：FY24利润增长显著，资本充足率提升至15.7%，低于监管上限16.7x，杠杆率下降至10.1x。
• CFAMCI投资建议：推荐CFAMCI 3.875 11/13/29、CFAMCI 3.375 02/24/30、CFAMCI 3.625 09/30/30及CFAMCI 4.25 Perp，认为其具有较好的风险回报比。
• 其他推荐：CCAMCL 4.4 Perp因其高确定性的首次赎回日期而被看好。

宏观新闻回顾

• 美股表现：上周五S&P 500下跌1.97%，Dow下跌1.69%，Nasdaq下跌2.70%。
• 美国通胀数据：2月核心PCE价格指数同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，高于市场预期。
• 美债收益率：上周五2年、5年、10年和30年期美债收益率分别为3.89%、3.98%、4.27%和4.64%。

新发行债券信息

已发行

发行计划（Pipeline）

市场消息与信用债表现

• ASRIJJ：Alam Sutera FY24营收同比下滑13%至IDR3.4万亿。
• CFAMCI：中国 CITIC 金融资产管理公司FY24营收同比激增54%至RMB107.4亿。
• CHINSC：中国 SCE FY24营收同比上涨95%至RMB40.8亿。
• COGARD：Country Garden FY24营收同比下滑37%至RMB252.8亿。
• CSCHCN：China South City FY24营收同比上涨16%至HKD4.1亿。
• FOSUNI：Fosun FY24营收同比下滑3.1%至RMB192.1亿。
• FUTLAN/FTLNHD：Seazen Group FY24营收同比减少25%至RMB89.2亿。
• GRNCH：Greentown China FY24营收同比上涨21%至RMB158.6亿。
• HYSAN：Hysan Development FY24营收同比上涨6.2%至HKD3.4亿。
• INDYIJ：Indika Energy FY24调整后EBITDA同比减少35%至USD258百万。
• LNGFOR：Longfor FY24营收同比减少29.5%至RMB127.5亿。
• NWDEVL：NWD提议将K11 Musea作为60亿港元融资贷款的额外抵押品，CTFE将提供支持信函。
• REGH：Regal Hotels International推迟REGH 6.5 Perp的派息日期。
• SHUION：Shui On Land FY24营收同比减少16%至RMB8.2亿。
• VEDLN：Vedanta Ltd董事会批准将分拆方案的条件满足期限延长至2025年9月30日。
• ZHOSHK：Zhongsheng FY24总收入同比减少6.2%至RMB168.1亿。

风险与免责声明

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