20210123-川财证券-新能源汽车行业周报_磷酸铁锂供需紧平衡_2021年动力电池迎放量_22页

新能源汽车行业周报（20210123）总结

核心内容

2021年新能源汽车行业迎来重要发展契机，尤其在动力电池和材料环节表现突出。磷酸铁锂正极材料在2020年实现41%的同比增长，出货量达12.4万吨，市场需求旺盛导致供需紧平衡。与此同时，动力电池产能在2021年将集中释放，头部企业加快扩产步伐，为新能源汽车市场增长提供支撑。全球新能源汽车市场在政策引导和头部企业带动下，预计未来五年将出现市场井喷。

主要观点

• 磷酸铁锂供需紧平衡：2020年磷酸铁锂出货量同比增长41%，主流企业订单饱满，新订单暂不报价，市场行情持续上涨，预计2021年仍将维持高位。
• 动力电池产能集中放量：宁德时代、中航锂电等企业加快产能建设，预计2021年国内动力电池产能将集中释放，带动新能源汽车市场持续增长。
• 新能源汽车市场增长：2020年新能源汽车市场自Q4回温以来持续增长，政策支持和市场景气度提升推动行业高速发展。
• 氢能和燃料电池发展：尽管2020年氢燃料电池汽车销量下降，但全球氢车保有量已超3万辆，加氢站数量持续增长，氢能有望成为绿色低碳转型的重要方向。
• 产业链关键材料价格上扬：电池级碳酸锂报价突破8万元/吨，六氟磷酸锂、电解液、隔膜等关键材料价格也在上涨，推动产业链整体价格上涨。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨2.05%，电力设备及新能源指数上涨9.27%，在29个行业中排名第1。
• 周涨幅前五的上市公司为：容百科技（40.48%）、石大胜华（30.59%）、*ST江特（27.54%）、多氟多（24.77%）、科恒股份（21.50%）。
• 周跌幅前五的上市公司为：长城汽车（-9.52%）、上汽集团（-8.29%）、奥福环保（-8.16%）、翔丰华（-7.56%）、腾龙股份（-6.52%）。

行业动态

• 磷酸铁锂：2020年出货量达12.4万吨，同比增长41%，主流企业订单饱满，市场行情上涨。
• 电池级碳酸锂：报价突破8万元/吨，预计2021年一季度价格或将稳步提升至7万元/吨。
• 动力电池扩产：宁德时代、中航锂电等企业加快产能建设，2021年国内动力电池产能将集中释放。
• 氢能发展：全球氢燃料电池汽车保有量超3万辆，加氢站数量增长，亚洲国家成为推动氢能基础设施建设的主导力量。
• 新技术展示：特斯拉首次展示4680电池生产画面，采用自动化技术，有望提升续航和降低成本。

公司动态

• 德方纳米：与宁德时代合作投资18亿元建设年产8万吨磷酸铁锂项目，一期24个月内投产。
• 保力新：与东莞公司合作成立合资公司，投资低速智能出行市场。
• 嘉元科技：2020年净利润预计减少39.87%-48.46%，主要受非经常性损益影响。
• 华友钴业：2020年净利润预增，主要受益于新能源材料需求增长。
• 寒锐钴业：净利润增长2207.85%-2856.94%，受益于钴价上涨和产能释放。

产业链关键材料价格

• 负极材料（天然石墨）：价格持续上涨。
• 正极材料：磷酸铁锂价格从3.85万元/吨上涨至4.25万元/吨。
• 三元正极材料：6系和5系价格分别上涨。
• 电解液：价格持续上扬。
• 隔膜：进口16μm隔膜价格持续上涨。
• 六氟磷酸锂：价格维持高位。
• 碳酸二甲酯（DMC）：出厂价持续上涨。
• 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴：价格持续上涨。
• 多晶硅：价格在2021年1月持续上涨，市场行情良好。

风险提示

• 宏观经济超预期波动风险：国内外经济形势变化可能影响行业整体表现。
• 政策风险：补贴政策低于预期可能影响行业需求。
• 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能拖累上游企业的回款能力，增加现金流压力。

分析师信息

• 分析师：黄博（证书编号：S1100519090001）、张天楠（证书编号：S1100520070001）
• 机构：川财证券研究所
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资建议

建议关注以下企业：

• 电池厂商：宁德时代、孚能科技、国轩高科等
• 关键材料企业：德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、新宙邦、天赐材料等

重要声明

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