20180520-山西证券-非银金融行业周报_外资保险公司管理条例实施细则拟修订_10页_547kb

非银金融行业周报总结（20180514—20180518）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的非银金融行业周报，分析了2018年5月14日至5月18日期间，非银金融行业的市场表现、投资策略及行业动态。报告指出，尽管非银金融板块整体表现不佳，但部分细分领域仍存在结构性机会。

主要观点

1. 市场表现

• 沪深300指数上涨0.78%，创业板指数微涨0.11%。
• 非银金融行业指数下跌0.38%，在28个一级行业中排名第22。
• 子行业表现：保险（-0.17%）、多元金融（-0.43%）、证券（-0.58%）。
• 个股表现分化明显，涨幅前列为天茂集团（3.85%）、中油资本（2.73%）、民生控股（2.17%）、东方财富（1.79%）；跌幅前列为绿庭投资（-6.33%）、国盛金控（-4.36%）、越秀金控（-4.05%）、ST宏盛（-3.81%）。

2. 投资策略

• 证券行业：MSCI将部分A股纳入其新兴市场指数，预计吸引增量资金，利好证券板块估值提升。大型券商受益于CDR试点、资管新规及场外期权分级管理政策，建议关注中信证券、华泰证券、东方财富等头部或特色券商。
• 保险行业：四大险企1-4月保费收入同比和环比均有所增长，保单销售有望迎来拐点。尽管一季度表现不佳，但二季度有望触底反弹，建议关注中国平安、中国太保、新华保险。
• 多元金融行业：统一监管将改善行业发展协调性，利好融资租赁龙头公司。信托行业需加强主动管理能力，以应对资管新规带来的影响，建议关注安信信托和中航资本。

关键信息

3. 行业动态

• MSCI纳入A股路径明确，海外资金准备入场。
• 新三板创新层名单初定，928家公司中124家为新增。
• 资产证券化新规发布，强化信息披露和信用风险管理。
• 外资保险公司管理条例实施细则将启动修订。
• 银保监会召开市场乱象整治会议，强化监管。
• 税延养老险进入产品落地阶段。
• 融资租赁等公司监管职责划归银保监会，结束多头监管局面。
• 上市公司国有股权监管办法出台，推动市场化增减持。

上市公司重要公告

4. 重点公告汇总

1. 新华保险：1-4月累计原保险保费收入470.04亿元。
2. 中国平安：1-4月累计原保险保费收入29.57亿元（含各子公司）。
3. 中国人寿：1-4月累计原保险保费收入2759亿元。
4. 中国太保：子公司累计原保险业务收入分别为980.85亿元和408.90亿元。
5. 民盛金科：收到年报问询函，涉及业绩承诺、亏损、利润分配等22项内容，需在5月25日前回复。
6. 渤海金控：皖江金租股权转让未能达成，安徽省投放弃受让。
7. 熊猫金控：回复2017年年报事后审核问询函。
8. 西水股份：收到上交所问询函，涉及天安财险多项问题，偿付能力充足率接近监管红线。
9. 鲁信创投：高新投获得民生证券现金股利1869.44万元。
10. 国元证券：与国元农保签订关联交易协议。
11. 中油资本：昆仑金融租赁为航津、航威提供担保。
12. 华铁科技：实施限制性股票激励计划，授予3100万股。
13. 九鼎投资：控股股东质押3200万股，占公司总股本7.38%。
14. 绿庭投资：收到上交所问询函，涉及业务规模下降、员工薪酬增长、非经常性损益等。

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑
• 监管政策从严超出预期

投资评级说明

行业评级：

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

非银金融行业在2018年5月14日至5月18日期间整体表现不佳，但部分细分领域如证券、保险、多元金融仍具备结构性投资机会。MSCI纳入A股、政策利好、行业整合、监管趋严等多重因素影响行业走势。建议投资者关注头部券商、保险龙头及具备主动管理能力的信托与多元金融公司，同时注意市场风险和监管变化带来的不确定性。