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锌市场分析总结

一、核心内容概述

本报告发布于2024年07月26日，由国泰君安期货分析师莫骁雄撰写，主要围绕锌市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度等方面进行分析。报告指出，当前锌市场处于低位运行状态，整体表现偏弱，但部分市场指标出现积极变化。

二、基本面数据

1. 期货市场表现

• 沪锌主力合约昨日收盘价下跌2.04%，但夜盘价格上涨0.84%，显示市场在夜间有所反弹。
• 伦锌3M电子盘小幅上涨0.65%，市场情绪略显乐观。

2. 成交与持仓数据

• 沪锌主力合约成交量增加，持仓量略有下降，显示市场交投活跃但投资者情绪趋于谨慎。
• 伦锌3M电子盘成交量小幅上升，持仓量下降，市场流动性有所改善。

3. 库存与价差数据

• 现货市场中，LME锌升贴水小幅上涨，长江锌现货对LMEcash价差扩大，显示国内锌价相对伦敦市场有所支撑。
• 上海0#锌现货升贴水下跌5，广东0#锌现货升贴水上涨25，表明不同地区锌价波动较大。

三、产业链价格数据

• 镀锌板卷价格小幅下跌，锌合金价格整体下滑，氧化锌价格也有所下降，表明下游需求疲软，市场整体承压。

四、宏观及行业新闻

1. 宏观新闻

• 中国央行在本月第二次开展MLF操作，超预期降息20个基点，释放了宽松信号，满足了金融机构的中长期资金需求。

2. 行业动态

• 五矿资源公布的2024年第二季度数据：
  • 铜总产量为90,972吨，同比减少2%，环比增加36%。
  • 锌总产量为50,300吨，同比增加1%，显示锌产量有所回升。
  • LasBambas的铜产量同比减少14%，但环比增加25%。
  • Kinsevere的产量同比增加2%。
  • Khoemacau贡献了8,907吨铜产量。
  • Dugald River的锌产量同比减少5%，而Rosebery的锌产量高于2023年同期。

五、趋势强度分析

• 锌趋势强度：-1（取值范围为[-2, 2]）
• 趋势强度分类：-1表示偏弱，市场整体偏空，但未达到最看空（-2）的程度。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，非客户不得阅读或接收。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。

七、总结

当前锌市场处于低位运行状态，趋势偏弱，主要受到下游需求疲软和产量波动的影响。尽管宏观政策宽松释放了一定的市场信号，但期货市场表现疲软，现货价差扩大，显示市场整体承压。产业链价格方面，锌合金和氧化锌价格均出现下滑，而铜产量有所回升，对锌市场形成一定间接支撑。投资者应关注后续供需变化及政策影响，谨慎决策。