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油脂期货周报总结

整体观点

报告基于2025年11月8日的数据，分析全球和国内油脂市场。总体基本面呈偏空格局，建议保持逢高布空思路，主要受供应充足、需求弱等因素影响。

关键要点

• 中国关税政策：中国暂停部分美国农产品报复性关税，但美国大豆进口关税较高（13%），压制价格，目前未见大量采购证据。
• 大豆市场：基本面偏弱，美国大豆出口和压榨数据良好，但价格高企。
• 豆油：供应压力大，国内到港量庞大，需求清淡，可能区间波动。
• 棕榈油：马来西亚产量环比增加12.31%，库存维持高位（约244万吨），价格超跌反弹可能，但需关注8800-8900元区间阻力。
• 菜油：底部支撑明显，受印度需求和中加贸易关系影响，短期可能呈区间震荡。
• 全球因素：弱拉尼娜可能影响出口区天气；生物柴油政策不确定，影响工业用量；大宗商品和通胀压力缓和，利多情绪有限。
• 策略建议：逢高布空，保持豆油和粕油空头头寸，关注豆棕、菜棕价差。

未来展望

四季度供应不缺，需求增量有限，短期焦点在价格区间和政策变化。总体建议谨慎做空，密切监控进口数据和库存水平。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，详情请参阅报告末尾。