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板块热点总结

核心内容

2026年4月29日，A股市场整体上涨，三大指数均录得正收益，其中创业板指涨幅最大。金融衍生品市场中，股指、有色金属、贵金属、能源化工及农产品板块表现各异，市场情绪总体偏谨慎，受多重因素影响，包括海外央行利率政策、年报与一季报披露、地缘政治风险等。

主要观点

1. 股指市场

• 四组期指（IH、IF、IC、IM）主力合约集体上涨，涨幅分别为0.61%、1.44%、2.28%、1.93%。
• A股三大指数集体收涨，沪指收复4100点整数关口，涨幅0.71%；深证成指涨1.96%；创业板指涨2.52%。
• 行业板块普涨，稀土、能源金属、电池、小金属、贵金属等涨幅居前，仅核力发电、电子化学品、医疗美容、军工电子板块下跌。
• 市场情绪谨慎，节前交易或趋于保守。

2. 有色金属市场

• 沪镍：主力合约收涨1.2%，主要受HPM新定价公式及硫磺供应紧张影响，华友钴业子公司因硫磺价格上涨临时停产检修，预计影响产量约50%。
• 供应端：印尼镍矿配额收紧，Weda Bay矿山配额削减71%，预计5月中旬后进入维护期。国内精炼镍产量高位，新增电解镍交割品牌，进口窗口打开可能加剧国内累库压力。
• 需求端：不锈钢排产节奏未变，新能源汽车需求复苏不及预期，三元材料成本支撑上涨但需求疲软。
• 综合判断：镍价受成本支撑上行，后续需关注新镍矿升水、下游传导、硫磺供应及新能源需求变化。

3. 贵金属市场

• 沪金：主力合约收跌1.72%，沪银收跌1.92%，贵金属价格承压。
• 市场背景：油价高位支撑通胀预期，全球央行加息预期升温，尤其是美联储、欧洲央行、英国央行可能在6月加息。
• 资金情况：SPDR黄金ETF持仓略有下降，SLV白银ETF持仓持平。
• 综合判断：通胀压力与加息担忧持续，贵金属价格维持弱势震荡，五一假期前市场交投或谨慎。

4. 碳酸锂市场

• 主力合约：今日碳酸锂主力合约收涨3.73%，收盘价183880元/吨。
• 供应端：锂矿供应紧张，马里冲突、国内锂云母矿换证停产、津巴布韦锂矿出口延迟等扰动因素持续。
• 需求端：磷酸铁锂企业积极性较高，5-6月将有新增产线投产；储能需求依旧旺盛，产量未因价格上涨而减少。
• 库存情况：国内碳酸锂社会库存10.35万吨，较上周微增。
• 综合判断：碳酸锂供需两旺，库存仍处偏低水平，后市需关注矿端供应变化。

5. 能源化工市场

• 燃料油：主力合约收涨2.10%，价格4335元/吨。地缘政治风险（美伊局势、霍尔木兹海峡封锁）支撑油价，进而推高燃料油价格。

• 供应端：国内炼厂检修持续，部分装置面临长期停工风险。

• 需求端：山东地区催化装置开工稳定，焦化开工负荷有微涨预期，但航运需求疲软，市场询盘减少。

• 综合判断：燃油供需偏弱，关注地缘局势变化对期价的影响。

• 天然橡胶：主力合约上涨1.91%，受国际原油上涨及非洲零关税政策影响。

• 供应端：国内供应充裕，青岛库存下降缓慢，关注厄尔尼诺现象对产胶量的影响。

• 需求端：下游半钢胎开工率略降，中东局势影响轮胎出口预期，非洲标准胶进口或因零关税政策增加。

• 综合判断：多空因素并存，天然橡胶期货偏强运行。

6. 黑色系市场

• 焦炭：主力合约高位震荡，期价探底回升，重回5日均线附近，短线波动加剧。铁水产量回升，钢厂复产带动焦炭需求改善。
• 焦煤：主力合约震荡偏强，炼焦煤价格止跌反弹，供应端出货顺畅，库存去化，部分紧俏煤种供应偏紧。
• 综合判断：焦炭市场短期偏强，焦煤价格维持窄幅震荡偏强，关注二轮提价执行及铁路检修影响。

关键信息

• 市场情绪：五一假期前市场情绪偏谨慎，受地缘政治、年报季及加息预期影响。
• 政策因素：海外央行利率政策密集，尤其是美联储、欧洲央行、英国央行可能在6月加息。
• 地缘风险：中东局势持续影响能源及橡胶市场，霍尔木兹海峡封锁支撑油价。
• 供需变化：多个板块呈现供需两旺或偏紧格局，需关注库存变化、政策调整及市场预期。
• 行业动态：华友钴业停产检修、非洲零关税政策、厄尔尼诺现象等事件对市场形成影响。

风险提示

• 市场波动风险较高，需警惕五一假期前后外盘波动。
• 通胀压力与加息预期持续，对贵金属形成压制。
• 短线供需波动可能引发价格震荡，需关注政策与地缘事件的后续发展。
• 农产品市场供应宽松，但成本支撑较强，需关注到港节奏与压榨恢复情况。

撰写团队

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍恒（Z0011282）

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