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PVC（聚氯乙烯）市场分析总结

1. 整体趋势

PVC市场处于震荡运行态势。供应端因开工率环比减少，降至近年同期中性偏高水平。需求端尚未全面改善，虽下游旺季，但仍受房地产表现疲软拖累，多项指标同比下降。

2. 关键因素分析

• 供应端： PVC开工率降至76.96%，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望等多套装置投产/调试中，产能投放仍将继续。
• 需求端： 房地产指标继续下滑，尤其是投资、新开工、销售和竣工面积，同比降幅仍大；商品房成交活跃度维持低位。
• 政策环境： 进出口政策变化明显，出口退税下调，出口压力减轻；印度BIS政策延期，反倾销税上调，可能限制进口，利好国内。
• 库存情况：社会库存持续攀升至95.37万吨，增幅11.76%，当前库存偏高，压力较大。
• 成本支撑：电石价格上涨，但由于基差低迷，短期上行空间有限；反内卷政策预期悬而未决。

3. 期现动态

• 期货方面：PVC2601合约4950元/吨收盘，减仓震荡，运行于20日均线之上。
• 基差状况：华东市场主流价格4750元/吨，期货VS现货基差为-200元/吨， displayed an overall widening compared to previous comments indicating a colder than usual bias position.

4. 后市展望

整体上，市场受制于高库存在即，需求温和复苏，成本支撑力度一般。新增产能将逐步进入市场，关注政策落地及房地产数据改善情况，预计短期内趋势不强主。

注：以上为市场分析师观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供参考。