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冠通期货研究报告总结：焦煤日报 - 中东局势影响持续

一、核心内容概览

本报告发布于2026年3月12日，聚焦焦煤市场近期走势及影响因素。报告指出，中东局势持续影响全球能源市场，进而对焦煤价格产生推动作用。尽管基本面尚未出现明显改善，但下游拿货情绪有所增强，导致焦煤库存大幅去化。同时，两会及“金三银四”传统需求旺季对市场情绪起到一定提振作用。

二、行情分析

1. 价格走势

• 焦煤期货价格高开高走，日内上涨近 2%。
• 基本面暂无显著改善，下游对价格反弹的接受度有限。
• 情绪消化完成后，市场可能回归基本面，出现回调预期。

2. 库存变化

• 上周焦煤库存环比减少8.58万吨，显示下游采购活跃。
• 独立焦企库存去化约 49.41万吨，钢厂库存去化约 16.82万吨。
• 然而，钢厂开工负荷下落，节后复产不及预期，开工率为 77.71%。

3. 供应情况

• 国内523家样本矿山炼焦煤开工率为 87.16%，环比提升 4.84个百分点。
• 精焦煤日均产量为 77.7万吨，环比增加 2.92万吨。

三、现货市场数据

1. 现货价格

• 蒙5#主焦原煤自提价为 1046元/吨，较上个交易日上涨 3元/吨。
• 介休现货价报 1260元/吨，与上个交易日持平。

2. 基差情况

• 主力合约期货收盘价为 1153元/吨。
• 山西介休基差为 107元/吨，较上个交易日下降 8.5元/吨。

四、需求端表现

1. 焦炭产量

• 独立焦企日均产量为 63.94万吨，环比减少 0.35万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量为 47万吨，环比减少 0.1万吨。

2. 铁水产量

• 247家钢厂日均铁水产量为 227.59万吨，环比减少 5.69万吨。

五、关键信息与主要观点

1. 市场驱动因素

• 中东局势对全球能源市场产生持续影响，推动焦煤价格上涨。
• 原油价格上涨间接带动焦煤价格反弹，但基本面支撑有限。

2. 库存去化趋势

• 焦煤库存持续下降，反映下游采购意愿增强。
• 独立焦企和钢厂库存去化幅度较大，显示市场活跃度提升。

3. 供应与需求

• 供应端开工率和产量均有所上升，但需求端表现疲软。
• 钢厂复产不及预期，对焦煤需求形成压制。

4. 后市展望

• 市场情绪可能在短期内支撑价格，但长期仍需关注基本面变化。
• 若中东局势缓和或需求端未见明显改善，价格或面临回调压力。

六、数据来源

• 现货数据：隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 基本面数据：钢联数据、冠通研究咨询部。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。