20260111-中泰期货-碳酸锂周度报告_去库转累库_锂价高位震荡_53页_1mb

碳酸锂周度报告总结 2026年1月11日

核心内容

本报告分析了碳酸锂在2026年1月的市场动态，涵盖了供给、需求、库存及产业链价格等多个方面，整体呈现出去库转累库的趋势，锂价在高位震荡。

主要观点

• 锂价高位震荡：锂价在1月突破14万元/吨，主要受地缘扰动和国内矿端政策变化影响。短期价格缺乏新增利多驱动，资金获利了结增加，但市场情绪偏强，支撑锂价维持高位。
• 供给端：辉石、云母、盐湖及回收提锂产量均保持小幅增长趋势，智利锂矿发运环比减少9%，但仍处于高位。碳酸锂总供应量在1月略有增加。
• 需求端：正极材料产量走弱，尤其是动力端，周度表需显示需求持续走弱。1月需求下滑主要受检修影响，真实需求仍然偏强，为价格提供支撑。
• 库存结构：随着季节性淡季来临，碳酸锂库存从去库转为累库，但累库幅度有限。仓单持续增加，虚实比有所改善，但现货偏紧，预计仓单量增加有限。
• 产业链价格：碳酸锂期货价格走高，基差在05合约贴水1500至贴水1000元/吨。锂矿价格跟随盘面走高，套保利润修复，倒挂情况缓解。

关键信息

一、碳酸锂综述

二、碳酸锂产业链价格

• 锂矿价格：锂辉石精矿及锂云母价格走高，矿商挺价。
• 碳酸锂价格：电池级与工业级碳酸锂价差缩小，生产成本及利润有所上升。
• 氢氧化锂价格：电池级与工业级价差缩小，CIF中日韩-SMM价差变化。
• 正极材料价格：三元材料及磷酸铁锂产量下降，价格走弱。
• 动力电池电芯价格：价格走势与碳酸锂类似，出货量及库销比反映需求疲软。

三、碳酸锂上游供给环境

• 锂精矿：进口量及澳大利亚锂精矿进口量保持稳定，但市场预期复产时间延后，影响情绪。
• 碳酸锂产能：产能保持稳定，周度开工率小幅上升。
• 产量：各提锂方式产量稳步增长，总供应量略有增加。

四、碳酸锂下游消费环境

• 表观需求：表观消费量走弱，真实需求仍偏强。
• 正极材料：三元材料及磷酸铁锂产量下降，但真实需求保持增长。
• 终端需求：新能源汽车销量及产量保持增长，渗透率上升，但动力电池需求疲软。

五、碳酸锂库存结构

• 周度库存：总库存小幅增加，冶炼厂库存增加，下游库存减少，其他库存增加。
• 月度库存：总库存持续增长，冶炼厂库存增加，下游库存减少。
• 仓单量：仓单持续增加，虚实比改善，但现货偏紧。

策略建议

• 单边策略：宽幅震荡，等待回调后逢低买入。
• 套利策略：暂无。
• 期权策略：暂无。

风险提示

• 宏观环境变化：可能对锂价走势产生影响。
• 供给端复产超预期：可能缓解供应紧张局面。
• 需求表现不及预期：可能对价格形成压力。

数据来源

• 数据来源：SMM、中泰期货
• 报告发布机构：中泰期货股份有限公司

附件

• 图表显示了碳酸锂及上下游产品的价格、库存、产量等数据，具体可参考报告原文。