20141027-万联证券-研究所策略周刊第125期_16页_815kb

万联证券研究所策略周刊第125期总结

核心内容概览

本期策略周刊主要围绕市场策略、行业周报、财经要闻及重点公司动态进行分析。整体来看，市场处于调整阶段，成交量低迷，投资者情绪偏弱。尽管存在短期政策干扰，但市场预计将进入震荡格局，部分前期跌幅较大的板块和个股有望反弹。同时，经济基本面尚未企稳，政策面偏负面，三季报业绩压力显现，建议投资者逢高减仓。

市场策略分析

• 市场走势：上周市场连续下跌，个股跌幅较大，尤其是前期强势股。成交量持续低迷，市场情绪下降。
• 市场展望：本周市场预计将震荡，部分前期跌幅较大的板块和个股可能反弹。但反弹高度有限，建议逢高减仓。
• 影响因素：
  • 沪港通推迟和新股申购重启对市场形成短期干扰。
  • 经济尚未企稳，稳增长政策可能性较小。
  • 三季报披露将对估值较高的个股形成业绩压力。
• 重点关注：金融板块，特别是具有稳定收益和防御性特征的行业。

行业周报分析

传媒行业

• 行业表现：上周传媒行业指数下跌2.40%，跑输沪深300指数0.31个百分点。
• 板块动态：
  • 影视板块业绩表现不佳，整合营销、互联网及平面媒体景气度较高。
  • 四家影视公司上市计划受阻，高估值并购案难以通过。
  • 上海文广集团整合东方明珠和百视通，将推动集团整体上市。
• 重点公司：
  • 华录百纳：前三季度净利润同比下滑近40%，主要受电视剧项目销售毛利下降影响。
  • 东方财富：第三季度扭亏为盈，净利润2978.18万元，受益于金融电子商务平台发展。
  • 数码视讯：业绩快速增长，金融IC卡业务和超光网业务表现突出，海外拓展前景良好。

公用事业及环保行业

• 行业表现：上周公用事业指数下跌1.54%，但整体表现优于多数行业，其中电力和水务板块跑赢大盘。
• 板块动态：
  • 电力行业：火电机会不多，水电板块业绩靓丽但前期涨幅较大，对股价形成压力。
  • 环保行业：受雾霾天气事件性刺激，社会关注度提升，四季度政策出台可能推动板块表现。
• 重点公司：
  • 雪迪龙：三季报业绩大幅增长，净利润同比增长74.78%，环保业务持续向好。
  • 碧水源：前三季度净利润增长2.24%，膜技术优势显著，未来增长潜力较大。
  • 永清环保：主营业务收入增长32.09%，但利润增长有限，需关注市场竞争变化。
  • 中电环保：营业收入同比增长9.93%，烟气治理和污泥处理项目贡献利润。

一周财经要闻

• 银行放贷冲动不强：7折房贷利率政策有望在明年实施，社会融资成本下降趋势已确立。
• 基建投资计划：2014年铁路固定资产投资目标为8000亿元，预计最后4个月将完成5000亿元投资。
• 国产操作系统推进：国家层面推动国产操作系统替代微软Windows，替换比例有望达到15%。
• 沪港通启动延迟：港交所表示尚未接到启动沪港通的批准，相关日期未定。

关键信息与建议

• 投资建议：
  • 建议逢高减仓前期涨幅较大的板块和个股，关注金融板块。
  • 传媒行业受三季报业绩支撑，有望迎来超跌反弹，可关注回调后的白马股。
  • 环保行业受政策及事件性因素刺激，四季度表现值得期待，重点关注业绩高增个股。
• 风险提示：
  • 市场整体偏弱，缺乏赚钱效应，风险溢价回升。
  • 房地产市场低迷，政策放松可能性增加，但执行效果仍需观察。
  • 三季报业绩压力可能对市场形成影响。

重点公司动态

• 华录百纳：前三季度净利润下滑，但并购重组事项已获通过，后续整合值得关注。
• 东方财富：第三季度业绩扭亏，金融电商平台发展迅速。
• 数码视讯：业绩快速增长，金融IC卡及超光网业务前景良好。
• 雪迪龙、碧水源、永清环保、中电环保：均发布三季报，业绩表现不一，但环保行业整体向好。

总结

本期策略周刊指出，当前市场处于调整阶段，成交量低迷，政策面及经济面均对市场形成压力。建议投资者谨慎操作，逢高减仓，关注金融及环保板块。传媒行业因三季报业绩支撑，可能迎来反弹，但反弹高度有限。环保行业受政策及事件性因素推动，四季度表现值得期待。此外，房地产及国产操作系统政策可能带来一定机会，但执行效果仍需观察。整体来看，市场情绪偏弱，投资者需保持谨慎。