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国泰君安期货商品研究晨报总结

镍市场：多空博弈加剧，价格窄幅震荡

镍市多空博弈加剧，现价窄幅震荡。基本面数据方面，沪镍主力合约价格有所下跌，成交量下降；不锈钢主力价格波动相对平稳。进口镍及俄镍升贴水变化不大。红土镍矿价格小幅调整，镍板与高镍铁价差维持稳定，镍板进口利润有所倒挂，显示国内镍产品竞争力减弱。印尼镍铁项目进展及园区环保事件亦影响供应预期，菲律宾矿价继续下跌。

宏观与行业动向：

1. 加拿大可能因美国关税威胁对向美出口镍作出反应。
2. 印尼CNI镍铁项目已进入试生产阶段，具备年产1.25万吨金属镍能力。
3. 印尼莫罗瓦利工业园区存在环境违规行为，可能导致处罚和审计。
4. 印尼计划将采矿配额期限缩短至一年，提高行业治理效率。
5. 印尼2025年矿产配额目标达3.64亿吨，高于2024年目标。
6. 印尼某镍铁园区因长期亏损暂停全部EF线生产，减产影响金属镍供应。

趋势强度：0（中性）

不锈钢市场：回归基本面，价格低位震荡

不锈钢市场波动较弱，价格维持低位震荡。昨日不锈钢主力合约价格小涨，但总体仍处于盘整区间。基本面数据显示，不锈钢进口成本回升，销售压力不减。镍铁价格维持偏弱，国内不锈钢钢厂利润较薄，短期缺乏有力反弹因素。

宏观与行业动向不受传出：暂无公开重大宏观消息扰动不锈钢走势。

趋势强度：0（中性）

碳酸锂市场：供给扰动犹存，价格宽幅震荡延续

碳酸锂市场继续宽幅震荡，价格仍受成本端及供需博弈影响。昨日碳酸锂主力合约呈下跌走势，持仓量小幅回升。供应端，海外锂精矿价格小幅下跌，但国内碳酸锂库存压力略有缓解，现货如下。需求端，动力型磷酸铁锂电池热销，前六个

（内容截断，后续涉及工业硅、多晶硅市场趋势略）