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宝城期货动力煤早报摘要（2024年8月30日）

关键品种观点

动力煤短期和中期均维持震荡态势，日内观点强调供需僵持下的价格承压。

核心逻辑概要

1. 供应端：

   • 主产地受安监、环保及降雨影响，物流受限但影响有限
   • 山西/陕西/内蒙古煤矿开工率波动（山西+23%，陕西-0.2%，内蒙-0.8%），长协发运稳定
   • 进口煤价格承压（欧洲因天然气涨价回升，亚洲需求疲软）

2. 需求端：

   • 日耗维持高位震荡（终端库存高于2023年同期）
   • 非电需求分化：水泥行业开工率季节性回升概率高（46.37%），甲醇供需格局承压（进口替代挤压内需）

3. 价格与库存：

   • CCI5500K报价839元/吨连续小幅回落
   • 环渤海港口库存降至24066万吨（周环比下降808万吨）
   • 低价进口持续冲击市场，但远期需求仍待验证

投资建议

动力煤价格或延续低位震荡走势，终端需求复苏力度和进口替代将成为关键观察点。重要提示：本报告仅供参考，不构成投资建议