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宝城期货动力煤早报（2024年11月12日）分析总结：

动力煤市场目前处于低位震荡状态，短期和中期观点均为震荡。核心逻辑包括供应充足、需求低迷、库存回升等因素。

供应端，主产区煤矿产量高位运行，陕西部分小矿有短期停产后影响有限，山西供应边际增加，大秦线秋检结束发运量提升。进口煤10月进口量达46248万吨，仍处年内高位，累计同比大增。

需求端，旺季临近但需求未明显启动，电煤日耗持续筑底，非电行业如纯碱、玻璃、甲醇、尿素等开工率周环比下降或增幅有限。冬季限产措施加剧需求抑制，中下游库存充足，采购积极性偏低。

库存方面，截至11月7日，环渤海9港总库存升至26531万吨，供应压力加大。

整体来看，动力煤价格预计下周维持低位震荡，收于低位。报告仅供参考，不构成投资建议。