20250731-华泰期货-政治局会议系列五_弱化风险_关注内需政策发力_19页_1mb

宏观政策分析报告总结

总体判断

经济运行保持积极态势，会议要求下半年“巩固”和“拓展”经济发展成果。高质量发展取得新成效，政策重心转向风险防范与机遇把握。

十四五与十五五规划对比

• 十五五：夯实基础、全面发力，强调战略主动，克服不确定因素。
• 十四五：开启新征程，机遇与挑战并存，推动高质量发展。

经济判断

• 总量：上半年GDP增长5.3%，指标表现良好，新动能持续释放。
• 质量：服务业和高技术产业支撑作用增强，民生保障改善。
• 风险：弱化风险表述，强调用发展机遇巩固经济优势。

宏观政策调整

• 政策导向：从“用好用足”转向“落实落细”，优化资金使用效率。
• 货币政策：不提“适时降准降息”，强调融资成本下行。
• 财政政策：加大专项债发行力度，“三保”底线更加稳固。

内需政策发力

• 消费：深入实施消费提振行动，优化商品与服务消费结构。
• 投资：推动“两重”高质量建设，激发民间投资活力。

重点领域改革

• 产业：依法治理企业竞争行为，推进产能治理与统一大市场建设。
• 开放：强化融资支持，推动内外贸一体化，提升自贸区开放水平。

风险防控进展

• 房地产：明确城市更新与城市治理导向，停止直接提及房地产。
• 债务风险：债务化解节奏趋于稳妥，地方融资平台出清逐步深化。

外部形势研判

• 综合研判国内国际经济环境，美国贸易压力犹存，但政策重心转向内需驱动。

重点任务及启示

• 下半年政策重心为：内需扩张、风险有序化解、高质量发展推进。
• 投资者应对政策的影响保持敏感，重点涉及内需政策及地方政府债务化债方向。