20250210-国投期货-生猪周报_节后现货连续下调_价格继续向下寻底_9页_1mb

节后生猪市场分析总结

核心内容概述

春节后生猪现货价格持续走弱，市场整体呈现供大于求、需求疲软的态势。供应端逐步恢复，但需求端尚未回暖，导致猪价承压下行。同时，养殖利润有所收窄，部分环节出现亏损，市场对猪价的预期仍偏悲观。

主要观点

1. 生猪现货价格走势

• 节后价格持续下调：截至2月10日，生猪出栏均价为14.5元/斤（即7.25元/公斤），较节前15.85元/公斤明显下滑。
• 期货市场走势：节后首个交易日期货价格冲高后，呈现连续回落，反映市场情绪偏弱。

2. 供应与需求变化

• 供应端：节后生猪出栏量逐步恢复，但整体仍处于供大于求的状态。钢联数据显示，1月能繁母猪存栏量环比略降0.04%，但此前连续10个月环比增加，表明产能仍处高位。
• 需求端：春节后消费疲软，鲜销率下降，猪粮比价处于绿色区间，政策驱动不足，市场缺乏明显支撑。

3. 出栏结构与价格差异

• 出栏均重：截至2月6日，出栏均重为124.18公斤，较节前121.51公斤有所上升。
• 标肥价差：肥标价差走高，150公斤较标猪价差1.4元/公斤，175公斤较标猪溢价2.16元/公斤，显示大猪价格相对偏高。
• 小猪与大猪占比：90公斤以下小猪出栏占比4.58%，150公斤以上大猪出栏占比4.26%，均较前周略有下降。

4. 二次育肥与市场预期

• 二次育肥销量：1月11日至20日二育销量占比降至0.43%，较前周0.79%明显下降，表明市场对猪价预期不乐观。
• 肥标价差偏高：当前肥标价差偏高，可能为二次育肥提供一定驱动，但整体市场仍偏空。

5. 养殖利润与成本

• 自繁自养利润：截至1月24日，自繁自养利润为134元/头，较前周157元/头有所下降。
• 外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润为-29元/头，钦州地区为-44元/头，显示外购成本压力较大。
• 仔猪销售毛利：仔猪销售毛利为166元/头，较前周110元/头有所提升，但整体仍受供应影响。

6. 冻品库存与市场影响

• 冻品库存率：截至2月6日，库存率为14.47%，较前周14.5%略有下降，显示冻品入库动能不足。
• 鲜销率：当周鲜销率为94.35%，较前周94.95%略有下降，反映市场去库存压力。

7. 仔猪与母猪市场

• 50公斤二元母猪价格：截至2月6日，价格为1641元/头，与前周持平。
• 15公斤仔猪价格：价格为653元/头，较前周629元/头略有上升。
• 新生仔猪数量：12月新生仔猪数量为525.11万头，环比下降0.36%，连续3个月小幅下滑，预示未来供应可能逐步增加。

关键信息汇总

后市展望

• 供应端：由于新生仔猪数量在上年8-9月持续增长，预计2-3月生猪供应仍相对充裕。
• 需求端：春节后消费疲软，需求尚未明显恢复，对价格形成压制。
• 成本端：养殖成本显著低于过去两年，进一步削弱价格支撑。
• 综合判断：在高产能、弱需求、低成本的背景下，生猪现货价格预计将继续弱势下行，寻找底部支撑。同时，需关注二次育肥可能带来的短期扰动。

操作建议

• 操作评级：生猪 ☆☆☆，表示市场趋势性下跌，操作机会有限，建议以观望为主。

数据来源

• 数据来源：wind、涌益咨询、国家统计局、同花顺ifind、我的农产品

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