20260303-招银国际-招财日报2026.3.3_电解铝行业点评_1页_207kb

电解铝行业点评总结

核心内容

招银国际发布的行业点评聚焦于中东地区电解铝供应可能受限对全球铝价的影响。该报告指出，中东地区（包括海湾合作委员会国家和伊朗）在2025年的电解铝产量约占全球总产量的9%。由于当前伊朗战争的不确定性，预计会对该地区的铝供应产生双重影响，从而支撑铝价。

主要观点

• 中东地区电解铝产量占比：中东地区2025年的电解铝产量约占全球总产量的9%，显示出该地区在全球铝市场中的重要地位。
• 伊朗战争对铝供应的影响：
  • 伊朗的铝产量约为62万吨，占全球总产量的0.8%。如果伊朗的电力基础设施和物流系统受到破坏，将对铝生产造成不利影响。
  • 霍尔木兹海峡的封锁可能影响中东地区氧化铝和铝土矿的运输，同时也会影响该地区的铝出口。
• 美国总统特朗普的表态：特朗普透露空袭可能持续四周，进一步加剧了市场对中东局势的担忧。
• 铝价预期：由于供应链不稳定，预计铝价将受到支撑。
• 受益企业分析：
  • 中国宏桥（1378 HK）：由于伊朗供应受限，中国宏桥可能从中受益，因其在中东市场的布局和产能优势。
  • 创新实业（2788 HK）：公司在沙特阿拉伯的产能仍处于建设阶段，因此当前局势对其影响较小，具备较好的发展前景。

关键信息

• 中东地区电解铝产量：2025年预计占全球总产量的9%。
• 伊朗铝产量：约62万吨，占全球总产量的0.8%。
• 供应链风险：霍尔木兹海峡封锁可能影响氧化铝和铝土矿的运输，以及铝出口。
• 市场预期：供应链不稳将支撑铝价。
• 受益企业：
  • 中国宏桥（1378 HK）：预计受益于伊朗供应受限。
  • 创新实业（2788 HK）：因产能建设尚未完成，当前局势对其影响较小。

结论

中东地区电解铝供应可能因伊朗战争和霍尔木兹海峡封锁而受到限制，这将对全球铝市场产生影响，支撑铝价上涨。中国宏桥和创新实业作为在中东市场布局的企业，可能从中受益，尤其是中国宏桥，因其在伊朗市场的存在和产能优势，预计将在未来一段时间内获得更高的市场份额和利润。创新实业则因产能仍在建设中，短期内受影响较小，具备良好的增长潜力。