20150304-华创证券-晨会纪要_19页_670kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份详尽的晨会视点及财经资讯报告，涵盖宏观经济、全球宏观、固收、新能源、医药、中小盘、电子等多个领域，分析2015年2月经济数据、市场动态及政策导向，同时提供行业投资建议与市场观点。

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【晨会视点】主要分析

1. 宏观经济分析

• PMI与BCI指数：2月制造业PMI结束6个月下行，BCI指数出现9个月首次正增长，显示制造业扩张迹象。
• 经济探底：尽管有PMI回升和PPI环比改善，但整体经济仍处于探底阶段，需求疲软，消费和食品类CPI涨幅弱于往年。
• 信贷与投资：新增人民币贷款预计回落至8000亿元，基建投资为主要支撑点，制造业投资延续下行。
• 出口与进口：受益于低基数效应，出口同比或大幅增长，进口降幅收窄。

2. 全球宏观分析

• 货币战争现象：全球多国央行竞相降息，引发货币竞争性贬值，美国面临加息压力，但需保持“耐心”。
• 韩国通胀：韩国2月CPI同比上涨0.5%，创15年最低，通胀疲软推动降息预期。

3. 固收市场

• 利率债市场：资金面紧张，利率债收益率处于低位，但需警惕获利盘抛售压力。
• 信用债市场：短融和中票交投清淡，公司债部分品种出现小幅上涨。
• 外资流出：EPFR数据显示，外资连续4个月流出中国，显示市场信心不足。

4. 新能源

• 核电重启：红沿河二期项目获批，核电建设重启，带动产业链需求，建议关注丹甫股份、江苏神通等。
• 产业互联网：英唐智控收购优软科技，拓展B2B与B2C模式，提升盈利能力。

5. 医药

• 国企改革：三精制药转型为医药商业企业，获国资改革进展，建议关注其未来增长。
• 医药电商与并购：京新药业内生增长强劲，具备外延并购预期，建议关注其未来表现。

6. 中小盘

• 三精制药推荐：公司转型为医药商业平台，业绩有望显著提升，目标价15元，强烈推荐。

7. 电子

• 产业联盟模式：英唐智控通过收购优软科技，布局产业互联网，提升市场竞争力。

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【调研信息】重点内容

1. 汽车

• 沃特玛调研：公司产能提升，毛利率稳定，未来计划拓展物流车市场，与产业链控制有关。

2. 通信

• 中国联通：2015年资本支出1000亿，4G建设持续推进，但营销成本持续下降，人工成本上升。

3. 机械

• 永贵电器：年报显示业绩增长显著，一季度业绩增长预期在10%-30%之间，受益于轨道交通与新能源发展。

4. 医药

• 京新药业：核心产品增长强劲，具备外延并购预期，未来业绩可期。

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【财经要闻】关键行业动态

1. 核电重启

• 红沿河二期获批，标志核电建设正式重启，未来3-5年年均投资达千亿，带动产业链需求。

2. 移动医疗

• 互联网大佬两会建言推广移动医疗，行业将进入高增长期，相关企业如宜华健康、东华软件受益。

3. 原材料工业

• 工信部推动环保和智能化发展，钢铁、水泥等行业将面临淘汰落后产能。

4. 油品升级

• 国六标准即将实施，利好钛白粉、车用尿素等企业，如三聚环保、四川美丰。

5. 马彩提案

• 马彩开放再次成为两会提案，预期拉动传统马业向现代转型，相关企业如武汉控股、九龙山。

6. “一带一路”旅游

• 国家旅游局制定旅游规划，促进中国与周边国家交流，利好旅游类上市公司。

7. 钛白粉涨价

• 行业集中度提升，价格持续上涨，利好龙头企业如中核钛白、安纳达。

8. 国企改革

• 三精制药与哈药股份完成资产置换，哈尔滨国资改革进展明显，利好其他国企改革标的。

9. 光明食品混改

• 光明集团股权划转至上海国盛，推动混改，利好旗下上市公司。

10. 军工重组

• 广船国际重组通过，标志着军工行业整合加速，利好中国重工、中国船舶。

11. 温州金改

• 温州考虑推出新一轮金改计划，利好本地金融企业。

12. 潮汐能发电

• 英国拟投资300亿英镑建全球首个潮汐能发电站，利好国内相关企业如浙富控股、东方电气。

13. 数字诊疗装备

• 国家科技部推动数字诊疗装备发展，利好东软集团、乐普医疗等。

14. 光伏行业

• 国家能源局新规提升行业集中度，利好具备技术优势的组件与电站企业。

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【行业投资建议】

行业	推荐标的	推荐理由
核电	丹甫股份、江苏神通、南风股份	市场需求回暖，受益于核电重启
医药	三精制药、京新药业	国企改革，内生增长，外延并购预期
通信	中国联通	4G建设持续推进，数据资产价值凸显
机械	永贵电器	轨道交通与新能源受益，业绩增长可期
电子	英唐智控	布局产业互联网，提升盈利能力
光伏	林洋电子、阳光电源	政策推动行业集中度提升
潮汐能	浙富控股、东方电气	全球首个项目落地，技术储备领先
移动医疗	宜华健康、东华软件	行业高增长，政策支持

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【风险提示】

• 经济下行压力：尽管有PMI回升，但整体经济仍处于探底阶段，需警惕需求疲软。
• 利率债抛售：资金面紧张，利率债市场面临获利盘抛售压力。
• 国企改革进度：改革进展低于预期可能影响企业估值。
• 海外市场波动：人民币贬值压力较大，影响外资配置意愿。

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【市场动态】

• 公司重组：广船国际、三精制药等企业完成重组，提升市场信心。
• 融资与并购：多公司通过发行债券、并购等方式融资，推动业务扩张。
• 政策利好：多项政策支持环保、智能、医疗等行业发展，利好相关企业。

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【机构与游资动向】

• 机构买入：新开源、理工监测等公司获机构大量买入。
• 游资活跃：中信、国泰君安等游资介入多只股票，市场情绪活跃。

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【免责声明】

本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，市场有风险。