20250727-开源证券-汽车行业周报_发放运营牌照_上海政策助推Robotaxi落地_10页_1mb

汽车行业分析总结（2025年7月27日）

本周核心动态：政策突破驱动Robotaxi商业化落地

7月26日，上海在2025世界人工智能大会上发放智能网联汽车示范运营牌照，标志着自动驾驶从“测试”进入“规模化运营”阶段，重点推动L4级别自动驾驶商业化应用。短期内将带动百度、小马智行、小鹏等企业的Robotaxi服务发展，中期目标2027年实现600万人次载客量和全球领先自动驾驶产业集群。

技术进步与产业趋势

• 智能驾驶：特斯拉持续提升车端模型参数量及算力，自动驾驶规模效应显现。华为ADS4系统突破算法冗余、安全标准等技术门槛，领航辅助功能大幅提升。
• 政策环境：上海发布《高级别自动驾驶引领区发展行动方案》，规划2027年全球领先智能网联产业聚集区，开放区域进一步扩展至2000平方公里道路。
• 市场数据：乘联会预计7月狭义乘用车零售185万辆，新能源渗透率达54.6%；理想超充站突破2900座，居行业首位。

投资建议与重点公司

整体评级：看好

主机厂中关注布局Robotaxi与高端市场的车企，如：

graph LR
A[小鹏-W] --> B[高端电动车]
C[比亚迪] --> D[电动化技术领先]
E[零跑汽车] --> F[车型多样化]
G[H公司] --> H[国际化扩张]

零部件领域投资机会：

graph TB
K1[华阳集团] --> M[车机视觉]
K2[地平线] --> M[芯片研发]
K3[中科创达] --> N[智能座舱]
K4[伯特利] --> O[制动系统]

风险提示

• 车企销量疲软（乘用车同比/环比下降）
• 政策支持力度不及预期（如补贴削减）
• 自动驾驶成本居高难推广
• 原材料价格波动影响利润

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