20250608-中国银河-大类资产及ETF市场跟踪月报_资金仍偏好科技板块_科创50ETF净流入明显_13页_3mb

资金仍偏好科技板块，科创50ETF净流入明显

核心内容

2025年5月，中国资本市场整体呈现股票 > 债券 > 商品的资产表现格局。股票市场表现较好，宽基指数普遍上涨，科技和设备制造板块成为资金净流入的主要方向。债市方面，信用债表现优于利率债，而大宗商品市场则整体承压，黄金价格因风险偏好上升而回落。

ETF市场在5月新增28只产品，总规模增长402.2亿元，达到40968.3亿元。股票型ETF占据主导地位，共955只，规模达29466.0亿元，占比71.9%。行业和主题ETF规模增加45.4亿元，而宽基ETF净流出337.5亿元，主要集中在沪深300、创业板指等传统宽基指数。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 股票市场：5月主要宽基指数上涨，其中沪深300上涨1.85%，中证500上涨0.70%，中证1000上涨1.28%，创业板指上涨2.32%。
• 债市表现：信用债表现优于利率债，国开债微跌0.03%，而信用债（AAA）和信用债（中高等级）分别上涨0.42%和0.43%。
• 大宗商品：整体表现不佳，南华工业品、南华能化等主要商品指数均下跌，黄金价格因中美经贸会谈提振风险偏好而承压回落。

2. ETF市场变化

• ETF整体情况：截至5月30日，ETF共1173只，总规模达40968.3亿元，新增28只ETF，规模增长402.2亿元。
• 股票型ETF：共955只，新增28只，占总量81.4%，总规模29466.0亿元，减少17.6亿元。
• 宽基ETF：总规模21834.5亿元，减少30.9亿元，主要集中在沪深300（规模达10442.7亿元）。
• 行业和主题ETF：总规模6446.8亿元，增加45.4亿元，其中军工、数字经济等主题ETF表现较好。
• 新发ETF：本月共28只ETF发行，包括5只宽基ETF、13只行业和主题ETF、10只策略ETF。新发ETF中，科创相关产品较多，如科创50ETF、科创100ETF汇添富等。

3. 资金流入情况

• 宽基ETF净流入：科创50ETF、科创板50ETF、科创100ETF汇添富等表现较好，净流入分别为47.92亿元、12.90亿元、7.39亿元。
• 行业主题ETF净流入：科技和设备制造板块净流入明显，分别净流入106.79亿元和23.84亿元。数字经济ETF、军工龙头ETF等表现突出。
• 资金流出：消费板块资金净流出明显，消费ETF、医药ETF等净流出规模较大。

关键信息

• 科技板块受青睐：科创50ETF、科创100ETF、数字经济ETF等科技相关ETF资金净流入显著。
• 风险偏好上升：中美经贸会谈推动市场风险偏好改善，黄金等避险资产价格承压。
• ETF规模增长：股票型ETF占ETF总规模的71.9%，行业和主题ETF规模增长45.4亿元。
• 债市回暖：信用债表现优于利率债，受益于央行宽松政策及市场对中高等级信用债券的需求上升。
• 资金流向分化：宽基ETF整体净流出，而行业主题ETF净流入，反映出资金从传统宽基转向更具成长性的行业和主题。

风险提示

• 报告结论基于历史价格和统计规律，不构成对市场走势的预测。
• 投资者需审慎参考报告内容，基金历史收益不代表未来业绩表现。
• 市场受即时性政策影响较大，可能出现与报告结论不符的走势。

图表摘要

• 图1-6：展示黄金价格走势、SPDR黄金ETF持有量、央行购金情况、黄金与美元指数关系、美债收益率、长短期国债利差等。
• 图7-13：展示行业指数涨跌幅、ETF产品分布、资金净流入情况、ETF申购赎回数据等。
• 表1-6：汇总大类资产表现、ETF发行情况、资金流入数据等。

分析师简介

• 马普凡：金融工程首席分析师，14年量化研究经验，曾任职于华泰柏瑞基金、广发证券、中信证券。
• 吴金超：金融工程分析师，曾任职于东北证券、广发证券、德邦证券。
• 白拙朴：金融工程分析师，主要从事可转债定价模型、ETF及期权研究，2022年加入银河证券研究院。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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