20170120-申万宏源-空天海一体化武器装备建设系列报告之一_导弹市场空间或超万亿_需求爆发节点未来可期_39页_1mb

导弹行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国导弹行业的市场空间、技术发展、需求结构以及科研生产体系，指出导弹行业是国防军工板块中的新兴重要投资方向。预计未来十年，我国导弹行业的国防采购装备费总额将达到1.2万亿元，需求爆发节点可能在2021年。

主要观点

• 导弹行业的重要性：导弹作为远程精确打击武器，是国防现代化建设的重要标志，技术密集且复杂，是衡量国家国防实力的重要指标。
• 市场空间广阔：导弹广泛应用于海、空、陆及火箭军等军种，未来十年国防采购装备费总额预计达到1.2万亿元。
• 需求结构变化：海空军导弹采购量将占据绝大多数份额，对空和巡航导弹将成为应对周边安全威胁的核心类型。
• 科研生产体系特点：导弹行业壁垒高，具有“小核心、大协作”的特点，总体单位负责科研生产计划，二级配套单位提供关键分系统，三级配套单位负责零部件生产。
• 行业增长红利：契合我国导弹科研生产体系特点的企业将受益于行业增长，重点推荐航天电子、航天长峰，建议关注航天科技、航天晨光、北方导航等。

关键信息

市场空间预测

• 未来十年：预计我国导弹行业的国防采购装备费总额为1.2万亿元。
• 需求爆发节点：预计在2021年，因国家安全形势紧张和军种装备更新换代，导弹需求将显著增长。
• 分军种市场空间：
  • 海军：4500亿元
  • 空军：2140亿元
  • 陆军：预计加速进入需求爆发阶段
  • 火箭军：1755亿元
  • 对空和巡航导弹：市场空间有望超过6000亿元

科研生产体系分析

• 总体负责制：由总体单位负责科研生产计划，主导导弹武器系统的研制与生产。
• 二级配套单位：负责导弹分系统和主要部件，如动力装置、制导系统等。
• 三级配套单位：提供零部件和原材料，如机电组件、集成电路等。
• 行业壁垒：导弹行业具有自成体系、相对封闭的特点，新进入者较少，竞争主要在军工企业之间。

上市公司分析

• 重点推荐公司：航天电子、航天长峰。
• 建议关注公司：航天科技、航天晨光、北方导航等。
• 细分领域公司：
  • 航天科工二院：主要负责防空导弹，是军队最大的区域防空导弹武器系统提供者。
  • 航天科工三院：主要负责巡航导弹，占据巡航导弹市场的主要份额。
  • 中航工业空空导弹研究院：主要负责空空导弹，为新型作战飞机提供配套。
  • 中国兵器206所：主要负责反坦克导弹，北方导航和高德红外也具备相关资质。

安全形势与需求驱动

• 国家安全形势：美国亚太再平衡战略对我国周边安全形势构成重大影响，预计到2020年，美军将有60%的海空军部署在亚太地区。
• 军种装备更新：各军种的武器装备更新换代将带来导弹配套需求的释放，尤其是对空和巡航导弹。

结构性机会

• 海军：新型舰艇和潜艇的列装将推动防空和巡航导弹需求增长，预计未来十年需求规模为30万枚。
• 空军：战斗机和轰炸机的现代化建设将带动空空导弹和巡航导弹需求增长，预计需求规模为21.4万枚。
• 陆军：防空导弹和反坦克导弹的更新换代将推动相关导弹需求增长，预计需求规模较大。
• 火箭军：常规弹道导弹的采购规模预计为1755亿元，用于应对美军航母部署带来的威胁。

投资建议

• 推荐公司：航天电子、航天长峰。
• 关注公司：航天科技、航天晨光、北方导航等。
• 重点行业：导弹分系统领域，如动力装置、导引和控制系统等，相关上市公司具备发展潜力。

行业发展趋势

• 技术方向：导弹向高精度、长射程、隐身化发展。
• 应用场景：导弹应用场景不断拓展，涵盖对空、对地、对舰、对潜等。
• 市场增长：导弹市场空间巨大，预计未来十年年均复合增速为22.54%，需求爆发期年均复合增速为35.46%。

附录

• 导弹分类：包括弹道导弹、巡航导弹、反坦克导弹等。
• 科研生产流程：包括总体单位、二级配套单位、三级配套单位的分工与协作。
• 历史发展：中国导弹工业经历了测绘仿制、自主研制、多研制少生产、快速发展四个阶段。

图表目录

• 图1-图27：展示了导弹应用、分类、科研生产流程、市场空间测算等内容。
• 表1-表8：提供了导弹工业发展阶段、市场空间测算、敏感性分析等数据支持。

总结

本报告全面分析了中国导弹行业的现状、市场空间、需求结构、科研生产体系及投资机会，指出导弹行业在未来十年将面临爆发性增长，主要受益于国家安全形势的变化和军种装备的更新换代。重点推荐和关注的上市公司将受益于行业增长红利，具备良好的发展前景。