2017-天海一体化武器装备建设系列报告：导弹市场空间或超万亿_40页_2mb

导弹行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了导弹行业的发展前景，指出导弹作为国防尖端科技标志和远程精确打击武器，是现代战争中的重要组成部分。导弹行业具有高技术壁垒、强垄断性及高度封闭性，其发展受到国家安全形势、军事技术变革、国内经济基础和制度环境等多重因素的影响。随着我国国防现代化建设的推进，导弹行业市场空间预计在未来十年内达到1.2万亿元，并在2021年迎来需求爆发节点。

主要观点

• 导弹行业市场空间巨大：预计未来十年我国导弹行业国防采购装备费总额将达到1.2万亿元，其中对空和巡航导弹将成为主要增长动力，市场空间有望超过6000亿元。
• 国家安全形势主导需求变化：美国持续推进亚太再平衡战略，强化其地区军事存在和军事同盟体系，对我国安全形势形成严峻挑战，将推动导弹需求的爆发。
• 行业壁垒高、垄断性强：导弹行业具有高度封闭性和自成体系的特点，主要由军工央企主导，各细分领域存在一家独大但垄断竞争的格局。
• 武器装备更新换代推动需求：各军种武器平台的更新换代将带来导弹配套需求的释放，其中海军、空军、陆军及火箭军的导弹采购将占据主导地位。
• 导弹技术发展趋势：导弹正朝着高精度、长射程、隐身化方向发展，其核心部件为导引头和动力装置，分别占据导弹成本的40-60%和60%以上。

关键信息

导弹行业发展趋势

• 导弹广泛应用于空军、海军和陆军等军种，是信息化战争中的关键武器。
• 导弹技术以微电子、计算机和光电转换为核心，集成度高，研发周期长，费用昂贵。
• 未来导弹将向高精度、长射程、隐身化发展，具备更强的突防能力和更低的可探测性。

导弹市场空间预测

• 未来十年导弹行业国防采购装备费总额预计达1.2万亿元，年均复合增长率22.54%。
• 需求爆发节点预计为2021年，爆发期年均复合增速有望达35.46%。
• 按军种划分，海军防空和巡航导弹市场空间或达4500亿元，空军巡航和空空导弹订单总额有望达2140亿元，陆军防空导弹和反坦克导弹行业将加速进入需求爆发阶段，火箭军常规弹道导弹采购规模预计为1755亿元。

国家安全形势影响

• 美国在亚太地区部署60%的海空军力量，特别是2020年部署6艘尼米兹级航母，将对我国第二岛链安全构成威胁。
• 我国将通过发展对空和巡航导弹应对这种威胁，预计未来十年对空和巡航导弹市场空间将超过6000亿元。

行业竞争格局

• 导弹研制体系分为总体单位、二级配套单位和三级配套单位，总体单位数量少但掌握主导权。
• 航天科技和航天科工是导弹工业的绝对主力，各细分领域由不同总体单位主导，如航天科工二院负责防空导弹，航天科工三院负责巡航导弹，航天科技一院负责弹道导弹。
• 二级配套单位主要负责导弹系统的关键分系统，如动力装置、制导系统等，具有较高的技术门槛。

上市公司分析

• 重点推荐公司：航天电子、航天长峰。
• 建议关注公司：航天科技、航天晨光、北方导航等。
• 主要业务涉及导弹的上市公司：
  • 航天动力（600343）：涉及液体和固体火箭发动机。
  • 中航动力（600893）：涉及空气喷气发动机。
  • 耐威科技（300456）：涉及自主式制导系统。
  • 北方导航（600435）：涉及反坦克导弹、反直升机导弹等。
  • 航天电子（600879）：涉及导弹导引和控制系统。
  • 高德红外（002414）：涉及反坦克导弹研制。
  • 航天长峰（600855）：涉及防空导弹研制。
  • 洪都航空（600316）：涉及巡航导弹。
  • 航天机电（600151）：涉及面空导弹。

结构性机会

导弹行业的发展将受益于诸军兵种武器装备的更新换代，尤其是空军和海军的现代化建设。随着新型作战平台的列装，导弹的配套需求将显著增加，行业将迎来爆发式增长。同时，军工央企的资产证券化将推动更多优质导弹资产上市，进一步提升行业竞争力和投资价值。