> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货金融研究所发布，作者陈栋，分析了2026年5月26日橡胶、甲醇和原油等能源化工品种的期货市场走势及产业动态。整体来看，市场处于偏空氛围，相关品种价格呈现震荡偏弱走势。 --- ## 主要观点 ### 橡胶 - **期货走势**：本周二，沪胶2609合约呈现放量减仓，震荡偏弱，收盘价为17365元/吨，略微收低0.26%。 - **价差变化**：9-1月差贴水幅度扩大至755元/吨。 - **市场因素**：产区降雨增多，供应偏紧预期减弱，胶市进入偏空氛围，预计后市维持震荡偏弱。 ### 甲醇 - **期货走势**：本周二，甲醇2609合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，收盘价为2837元/吨，小幅收低1.83%。 - **价差变化**：9-1月差升水幅度收敛至121元/吨。 - **市场因素**：中东地缘风险降温，甲醇溢价回吐，外部供应预期回升，叠加国内下游需求疲弱，港口库存去化步入尾声，预计后市维持震荡偏弱。 ### 原油 - **期货走势**：本周二，原油2607合约呈现缩量减仓，弱势下行，收盘价为602.3元/桶，大幅收低3.12%。 - **价差变化**：原油期货与现货价差为+47.7元/桶。 - **市场因素**：中东地缘风险降温，霍尔木兹海峡通航有望解封，原油航运风险溢价缩水，预计后市维持震荡偏弱。 --- ## 关键信息与产业动态 ### 橡胶 - **库存情况**：截至2026年5月24日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计70.92万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.84%。其中，保税区库存10.39万吨，降幅7.06%。 - **轮胎产能利用率**：截至2026年5月22日，半钢轮胎样本企业产能利用率75.12%，环比+0.45%，同比+1.38%；全钢轮胎样本企业产能利用率68.06%，环比-0.50%，同比+5.97%。 - **汽车产销**：2026年4月，我国汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比下降11.7%和12.9%，同比下降1.7%和2.5%。 - **重卡市场**：2026年4月重卡销量约12.5万辆，环比下降10%，同比增长43%；1-4月累计销量44.3万辆，同比增长26%。 - **物流指数**：2026年4月中国物流业景气指数（LPI）为51.1%，环比下降0.4个百分点，仍处于扩张区间。 ### 甲醇 - **开工率**：截至2026年5月15日当周，国内甲醇平均开工率84.03%，周环比减少1.10%，月环比减少2.97%，较去年同期增加0.35%。 - **产量与库存**：周度产量达198.33万吨，环比减少7.69万吨；港口库存维持在59.02万吨，周环比减少7.33万吨，月环比减少9.38万吨，较去年同期增加20.01万吨。 - **相关产品开工率**： - 甲醛开工率31.04%，周环比增加0.01%； - 二甲醚开工率6.75%，周环比减少0.49%； - 醋酸开工率72.97%，周环比减少9.84%； - MTBE开工率51.03%，周环比增加0.02%； - MTO/MTP开工率79.65%，周环比减少0.29个百分点。 - **期货盘面利润**：甲醇制烯烃期货盘面利润为40元/吨，周环比小幅回升78元/吨，月环比大幅回升560元/吨。 ### 原油 - **美国数据**： - 石油活跃钻井平台数量为415座，周环比增加5座，较去年同期减少58座； - 美国原油日均产量1370.2万桶，周环比减少0.8万桶/日，同比增加31万桶/日； - 美国商业原油库存为4.45亿桶，周环比减少786.3万桶，较去年同期增加185.5万桶； - 美国炼厂开工率维持在91.60%，周环比下降0.1个百分点，月环比小幅增加2.5个百分点。 - **持仓变化**： - WTI原油非商业净多持仓量为172,580张，周环比小幅增加2,703张，较4月均值198,227张减少25,647张； - Brent原油期货基金净多持仓量为313,264张，周环比减少2,585张，较4月均值356,043张减少42,779张。 --- ## 关键图表与数据 ### 橡胶 - **基差走势**：2026年5月22日基差为+35元/吨。 - **库存走势**：青岛保税区橡胶库存有所下降，整体库存呈现波动。 - **轮胎开工率走势**：全钢胎和半钢胎开工率均呈现波动，但整体处于稳定区间。 ### 甲醇 - **基差走势**：2026年5月22日基差为-100元/吨。 - **港口库存走势**：港口库存持续去化，但近期趋于平稳。 - **社会库存走势**：社会库存波动较大，但整体呈现周期性变化。 - **MTO/MTP开工率走势**：开工率在2026年有所回升，但波动明显。 - **盘面利润走势**：甲醇制烯烃盘面利润在2026年5月22日达到4,800元/吨，较去年同期有所提升。 ### 原油 - **基差走势**：2026年5月22日基差为+45元/桶。 - **美国商业库存走势**：美国商业原油库存持续下降。 - **净持仓变化**：WTI和Brent原油净持仓有所波动，但整体呈现下降趋势。 --- ## 总结 本报告指出，能源化工市场整体处于偏空氛围，橡胶、甲醇和原油期货均呈现震荡偏弱走势。橡胶供应预期减弱，甲醇因地缘风险降温与需求疲软而承压，原油则因航运风险溢价缩水而下行。产业数据方面，轮胎产能利用率维持在相对稳定水平，汽车和重卡市场虽有波动，但整体保持增长态势。甲醇市场库存去化接近尾声，开工率和利润波动较大，而原油市场则受到美国库存和地缘因素的影响，未来走势仍需关注供需变化及市场情绪。