20260526-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空氛围主导_能化偏弱运行_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，作者陈栋，分析了2026年5月26日橡胶、甲醇和原油等能源化工品种的期货市场走势及产业动态。整体来看，市场处于偏空氛围，相关品种价格呈现震荡偏弱走势。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周二，沪胶2609合约呈现放量减仓，震荡偏弱，收盘价为17365元/吨，略微收低0.26%。
• 价差变化：9-1月差贴水幅度扩大至755元/吨。
• 市场因素：产区降雨增多，供应偏紧预期减弱，胶市进入偏空氛围，预计后市维持震荡偏弱。

甲醇

• 期货走势：本周二，甲醇2609合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，收盘价为2837元/吨，小幅收低1.83%。
• 价差变化：9-1月差升水幅度收敛至121元/吨。
• 市场因素：中东地缘风险降温，甲醇溢价回吐，外部供应预期回升，叠加国内下游需求疲弱，港口库存去化步入尾声，预计后市维持震荡偏弱。

原油

• 期货走势：本周二，原油2607合约呈现缩量减仓，弱势下行，收盘价为602.3元/桶，大幅收低3.12%。
• 价差变化：原油期货与现货价差为+47.7元/桶。
• 市场因素：中东地缘风险降温，霍尔木兹海峡通航有望解封，原油航运风险溢价缩水，预计后市维持震荡偏弱。

关键信息与产业动态

橡胶

• 库存情况：截至2026年5月24日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计70.92万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.84%。其中，保税区库存10.39万吨，降幅7.06%。
• 轮胎产能利用率：截至2026年5月22日，半钢轮胎样本企业产能利用率75.12%，环比+0.45%，同比+1.38%；全钢轮胎样本企业产能利用率68.06%，环比-0.50%，同比+5.97%。
• 汽车产销：2026年4月，我国汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比下降11.7%和12.9%，同比下降1.7%和2.5%。
• 重卡市场：2026年4月重卡销量约12.5万辆，环比下降10%，同比增长43%；1-4月累计销量44.3万辆，同比增长26%。
• 物流指数：2026年4月中国物流业景气指数（LPI）为51.1%，环比下降0.4个百分点，仍处于扩张区间。

甲醇

• 开工率：截至2026年5月15日当周，国内甲醇平均开工率84.03%，周环比减少1.10%，月环比减少2.97%，较去年同期增加0.35%。
• 产量与库存：周度产量达198.33万吨，环比减少7.69万吨；港口库存维持在59.02万吨，周环比减少7.33万吨，月环比减少9.38万吨，较去年同期增加20.01万吨。
• 相关产品开工率：
  • 甲醛开工率31.04%，周环比增加0.01%；
  • 二甲醚开工率6.75%，周环比减少0.49%；
  • 醋酸开工率72.97%，周环比减少9.84%；
  • MTBE开工率51.03%，周环比增加0.02%；
  • MTO/MTP开工率79.65%，周环比减少0.29个百分点。
• 期货盘面利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为40元/吨，周环比小幅回升78元/吨，月环比大幅回升560元/吨。

原油

• 美国数据：
  • 石油活跃钻井平台数量为415座，周环比增加5座，较去年同期减少58座；
  • 美国原油日均产量1370.2万桶，周环比减少0.8万桶/日，同比增加31万桶/日；
  • 美国商业原油库存为4.45亿桶，周环比减少786.3万桶，较去年同期增加185.5万桶；
  • 美国炼厂开工率维持在91.60%，周环比下降0.1个百分点，月环比小幅增加2.5个百分点。
• 持仓变化：
  • WTI原油非商业净多持仓量为172,580张，周环比小幅增加2,703张，较4月均值198,227张减少25,647张；
  • Brent原油期货基金净多持仓量为313,264张，周环比减少2,585张，较4月均值356,043张减少42,779张。

关键图表与数据

橡胶

• 基差走势：2026年5月22日基差为+35元/吨。
• 库存走势：青岛保税区橡胶库存有所下降，整体库存呈现波动。
• 轮胎开工率走势：全钢胎和半钢胎开工率均呈现波动，但整体处于稳定区间。

甲醇

• 基差走势：2026年5月22日基差为-100元/吨。
• 港口库存走势：港口库存持续去化，但近期趋于平稳。
• 社会库存走势：社会库存波动较大，但整体呈现周期性变化。
• MTO/MTP开工率走势：开工率在2026年有所回升，但波动明显。
• 盘面利润走势：甲醇制烯烃盘面利润在2026年5月22日达到4,800元/吨，较去年同期有所提升。

原油

• 基差走势：2026年5月22日基差为+45元/桶。
• 美国商业库存走势：美国商业原油库存持续下降。
• 净持仓变化：WTI和Brent原油净持仓有所波动，但整体呈现下降趋势。

总结

本报告指出，能源化工市场整体处于偏空氛围，橡胶、甲醇和原油期货均呈现震荡偏弱走势。橡胶供应预期减弱，甲醇因地缘风险降温与需求疲软而承压，原油则因航运风险溢价缩水而下行。产业数据方面，轮胎产能利用率维持在相对稳定水平，汽车和重卡市场虽有波动，但整体保持增长态势。甲醇市场库存去化接近尾声，开工率和利润波动较大，而原油市场则受到美国库存和地缘因素的影响，未来走势仍需关注供需变化及市场情绪。